燕京啤酒(000729):改革成效显著,利润快速释放-2024年业绩预告点评

事件描述

   公司发布2024年业绩预告,其中归母净利润达10-11亿元,同比+55.11％-70.62％;扣非归母净利润达9.5-10.7亿元,同比+89.91％-113.9％。预计2024Q4归母净利润达-2.88--1.88亿元,减亏0.23-1.23亿元。

   事件评论

   U8再创佳绩,公司百万吨级大单品见雏形。2024年,U8单品在华东、华中、西北等多个空白市场取得突破,成为公司业绩增长的重要驱动之一。2025年,公司将在区域上进一步补短板,寻求销量的不断突破。

   公司改革成效显著,盈利能力显著提升。从公司董事长换新后,2022至2024年间,公司归母净利润从3.52亿元提升至10-11亿元,增长两倍之多,公司改革成效显著。2022-2024年,公司产品上聚焦U8,积极围绕U8展开营销活动,产品美誉度稳步提升;团队上精简人员,提升公司运作效率,帮扶子公司减亏;供应链端,推行数字化,优化提升内部管理水平,公司实现高质量发展。

   公司发展正当时,盈利提升仍可期。公司销量稳中有升,公司精细化管理逐步深入,服务质量、品牌影响力、市场竞争力持续提升,公司发展正当时。我们预计2024/2025/2026年EPS为0.37/0.50/0.56元,对应PE为30X/22X/20X,维持"买入"评级。

   风险提示

   1、需求恢复较慢风险;

   2、行业竞争进一步加剧风险;

   3、消费者消费习惯发生改变风险等。