锦江酒店(600754):收购铂涛下属控股子公司少数股东股权,有望增厚利润-收购事件点评

事件:锦江酒店收购下属三家控股子公司少数股东股权。

   交易概况:1)以11.01亿元收购Lavande(麗枫)38％的股权,估值PE为10.64;2)以2.90亿元收购Xana(希岸)32.3％的股权,估值PE为10.66;3)以3.24亿元收购Coffetel(喆啡)38％的股权,估值PE为10.62。

   本次交易完成后,公司全资子公司Plateno将分别持有Lavande、Xana、Coffetel95％的股权,剩余5％的股权将在交割完成后3个月内完成注销。

   注销完成后,锦江酒店全资子公司Plateno将分别持有Lavande、Xana、Coffetel100％股权。交易资金来源为自有资金及银行贷款。

   本次交易有望增厚公司利润。2023年,Lavande/Xana/Coffetel分别实现净利润及综合收益总额2.69/0.82/0.77亿元;2024年前三季度实现营业收入6.00/2.15/2.09亿元,实现净利润及综合收益总额1.90/0.59/0.58亿元。交易完成后,公司获得Lavande、Xana、Coffetel全部利润。

   本次交易完成后有望提高公司管理决策及经营效率。通过本次股权结构调整,能进一步增强对子公司的控制力度,提高决策效率,整合公司资源,降低管理成本,实现整体价值最大化,有利于公司对三家标的公司的充分管理,有利于公司组织架构、业务划分的清晰化,有助于公司未来战略发展规划。

   盈利预测:预计公司2024-2026年实现归母净利润12.69/16.51/17.83亿元,同比增长26.7％/30.1％/8.0％,对应EPS为1.19/1.54/1.67元。

   考虑到公司改革进展持续推进、业务规模稳步扩张,本次收购交易进一步提高公司管理效率,给予"买入"评级。

   风险提示:门店扩张不及预期;改革不及预期;其他风险