奥瑞金(002701):推进重组优化行业格局,巩固金属包装产品龙头地位-公司动态研究

#核心观点：

   1、奥瑞金拟通过下属公司发起自愿有条件全面要约，以现金方式收购中粮包装全部已发行股份，旨在提升服务能力。

   2、截至2024年12月13日，奥瑞金间接持有中粮包装24.40%的股份，交易完成后预计将取得控制权，构成重大资产重组。

   3、我国啤酒罐化率约30%，距离美、英、日的罐化率仍具提升空间，以啤酒罐化率约60%的中性假设测算，需求量有望持续扩容。

   4、收购完成后，有利于公司进一步夯实二片罐及三片饮料、奶粉罐的主营业务，丰富国内钢桶、气雾罐、塑胶包装等产品线，培育新的利润增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年营业收入为145.49/157.56/169.04亿元，归母净利润为8.93/9.98/11.05亿元，对应PE估值为17/15/14x。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动的风险，客户食品安全风险，业务布局不及预期的风险，宏观环境波动风险，下游需求不及预期风险,拟收购事项进度具有不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。