德业股份(605117):业绩同比高增,量利齐升

事件:公司3Q2024营收32.68亿元,同比增长128.16％,环比增长14.08％。公司3Q2024归母净利润10.04亿元,同比增长229.52％,环比增长25.06％,扣非净利润9.21亿元,同比增长187.53％,环比增长24.88％。公司3Q2024销售毛利率44.50％,环比增长6.81pcts,销售净利率30.72％,环比增长2.69pcts。

   公司市场覆盖面扩大,多点开花:公司多年来在亚非拉等新兴市场的先发布局,在欧洲市场不断投入。在南非市场同比大幅下滑的情况下,公司抓住了巴基斯坦、乌克兰、德国、印度、菲律宾、缅甸等涌现的市场需求,市场覆盖面进一步扩大,同时逆变器产品带动储能电池包产品销售,储能电池包销售规模增长迅速,因此公司实现了营收和净利润齐升。

   公司发布利润分配方案,与投资者分享公司成长收益:截至2024年9月30日,公司期末可供分配利润为47.96亿元。公司拟向全体股东每股派发现金红利1.20元(含税)。截至2024年10月29日,公司总股本6.45亿股,以此计算合计拟派发现金红利7.74亿元(含税),占2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润比例为34.57％。

   投资建议:公司是表现出彩的逆变器新秀,在分布式光伏的迅速发展以及公司的扩产放量下,看好公司未来的业绩增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入122.94、149.06、179.38亿元,净利润30.87、37.95、46.75亿元,对应PE为19.46、15.83、12.85倍,维持"增持"评级。

   风险提示:技术升级迭代风险、贸易政策及境外销售风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、限售股解禁风险。