中望软件(688083):3D产品增长提速,海外市场可期-2024年三季报业绩点评

事件:公司发布2024年三季度报告,2024年前三季度,公司实现营业收入

  5.12亿元(+10.11％),归母净利润0.11亿元(+159.69％),扣非归母净利

  润亏损0.95亿元,去年同期亏损0.69亿元,亏损同比扩大37.27％。2024Q3

  实现营业收入2.04亿元(+7.66％),归母净利润0.05亿元(-11.83％),扣

  非归母净利润亏损0.11亿元,去年同期亏损0.12亿元,亏损同比收窄8.85％。

   业绩符合预期,销售费用管控合理,研发维持高投入:公司发布2024年三

  季度报告,2024年前三季度,公司实现营业收入5.12亿元(+10.11％),归

  母净利润0.11亿元(+159.69％),符合预期。2024年前三季度,公司整体毛

  利率为97.35％,同比减少0.15pct。费用方面,公司销售、管理、研发费用率

  分别为52.78％、16.50％、59.70％,同比变化-3.38pct、+3.89pct.+4.46pct。

  单Q3来看,公司销售、管理、研发费用率为46.68％、12.51％、51.90％,同

  比-3.72pct、+0.50pct.+1.38pct,销售费用管控合理,研发费率维持高水平。

   3D产品增长提速,海外市场表现优于整体业务:报告期间,公司3D产品

  营业收入同比增长超过35％,相较于Q2的30％增速进一一步提速,3D产品不

  断优化完善,产品竞争力进一步得到市场验证。海外市场方面,公司不断拓展

  海外销售渠道、挖掘商机,尽管海外收入增速较上半年有所下滑,但是品牌力

  不断增强,随着新品的持续布局推出,看好海外市场长期潜力。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收分别为9.30/10.90/13.24亿

  元,同比增长12.32％、17.23％、21.52％;归母净利润分别为0.72/0.83/0.97

  亿元,同比增长16.65％、16.13％、16.37％;EPS分别为0.59/0.69/0.80元,

  当前股价对应2024-2026年PE为158.33/136.34/117.16倍,维持"推荐

  评级。

   风险提示:海外需求不及预期的风险,下游教育市场增长不及预期的风险,3D

  CAD与CAE技术研发与下游应用空间不及预期的风险,贸易政策不确定的风

  险。