深桑达A(000032):营收保持高增,费用持续把控-2024年三季报点评

2024年10月29日公司发布2024年三季报1、【整体业绩】(1)24Q1-Q3营收484.22亿(+25.21％),归母净利润-1.27亿,扣非归母净利润-3.41亿。

   (2)24Q3单季营收151.72亿(+26.94％),归母净利润-0.89亿,扣非归母净利润-2.52亿。

   2、【毛利率、现金流】24Q1-Q3毛利率9.13％,同比下降1.65pct;24Q3单季毛利率8.23％,同比下降2.82pct。

   (2)24Q1-Q3经营活动现金流净额-23.63亿;24Q3单季经营活动现金流净额4.78亿。

   3、【费用率】(1)24Q1-Q3销售/管理/研发费用率1.55％/2.76％/3.24％,销售费用率同比减少0.27pct,管理费用率同比减少0.50pct,研发费用率同比减少0.05pct。

   (2)24Q3单季销售/管理/研发费用率1.86％/2.85％/3.58％,销售费用率同比减少0.17pct,管理费用率同比减少0.99pct,研发费用率同比减少0.02pct。

   注:以上增长率采用yoy同比业绩点评收入保持高增,费用持续收缩收入端来看,公司Q1-Q3收入保持高速增长,同比达25.21％,单Q3收入增速为26.94％,费用端来看,公司费用率持续保持下降态势。我们认为伴随公司数据创新类业务持续深化,营收持续增长,全年有望通过稳健的经营方针带来利润的持续增长。

   盈利预测与估值我们预测公司2024-2026年实现营收630.02/712.76/815.24亿元,同比增速分别为11.94％/13.13％/14.38％,对应归母净利润分别为4.00/4.84/6.37亿元,对应24/25/26年同比增速分别为21.21％/21.26％/31.55％,对应EPS为0.35/0.43/0.56元,对应PE为53.12/43.81/33.30倍。维持"增持"评级。

   风险提示宏观环境风险、政策推进不及预期风险、研发投入影响公司整体经营业绩。