宁波银行(002142):强势扩表延续,息差降幅环比改善-2024年三季报业绩点评

营收净利增速双升:2024年1-9月,公司实现营业收入507.53亿元,同比

  增长7.45％;归母净利润207.07亿元,同比增长7.02％;年化加权平均

  ROE14.51％,同比下降1.43个百分点。2024Q3,营收同比增长8.12％;归

  母净利润同比增长10.25％,增速环比上升5.73个百分点。公司扩表动能保持

  强劲,息差降幅环比收窄,利息收入高增,业务成本优化,形成业绩增长主要

  贡献。

   利息净收入表现亮眼,强势扩表延续,息差降幅环比改善:2024年1-9月,

  公司利息净收入353.17亿元,同比增长16.91％;2024Q3单季度同比增长

  21.25％,扩表动能延续,息差降幅收窄,量价双向驱动利息收入高增。2024

  年1-9月,公司年化净息差1.85％,较2024H1下降2BP,降幅环比收窄,预

  计受负债成本优化成效释放影响。截至9月末,公司各项贷款总额较上年末增

  长16.2％,对公贷款投放继续提速。9月末,公司对公贷款较上年末增长

  23.21％,占比较上年末上升3.18个百分点至55.97％;个人贷款较上年末增

  长7.65％。截至9月末,公司各项存款较上年末增长18.99％;其中,企业、

  个人存款分别较年初增长25.49％、19.36％,存款吸收能力保持较高。

   中收压力不减,其他非息收入增长放缓:2024年1-9月,公司非息收入154.36

  亿元,同比下降9.34％,增速较上半年继续放缓,主要由于中收依然承压,且

  受市场波动影响,其他非息收入增速下降。公司中间业务收入37.49亿元,同

  比下降30.25％,降幅较1-6月扩大。公司其他非息收入116.87亿元,同比增

  长0.31％,其中,投资收益、公允价值变动损益分别同比下降5.67％、0.38％。

   不良率平稳、关注率上升,风险抵补能力充足:截至2024年9月末,公司

  不良贷款率0.76％,与上年末持平,处于行业较优水平;关注类贷款占比

  1.08％,较上年末上升43BP。拨备覆盖率404.8％,较上年末下降56.24个百

  分点,风险抵补能力保持充足。2024年9月末,公司核心--级资本充足率

  9.43％,较上年末下降0.21个百分点。

   投资建议:公司深耕长三角经济发达地区,区位优势明显,小微业务竞争力突

  出,同时聚焦大零售和轻资本业务拓展,布局多元利润中心,盈利能力长期位

  居行业前列。公司利息净收入表现突出,息差降幅收窄,存贷款增长动能强劲。

  此外,公司风控体系成熟、资产质量优异,拨备计提充分。我们看好公司未来

  发展前景,结合公司基本面和股价弹性,我们维持"推荐"评级,2024-2026

  年BVPS30.67/34.50/38.73元,对应当前股价PB0.85X/0.75X/0.67X。

   风险提示:经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险,利率持续下行导致

  NIM承压的风险。