软通动力(301236):利润环比高增,软硬一体战略成效显著

Q3公司归母净利润环比高增87％,带动前三季度利润转正,软硬一体整合协同成效显著;继续看好公司鸿蒙+国产算力+AIPC多条业务线加速推进。

   事件:公司发布2024年三季度报告,前三季度实现营收222.08亿元,YoY+73.07％;实现归母净利润0.76亿元,YoY-78.44％;实现扣非归母净利润-0.04亿元,YoY-101.44％;实现经营性净现金流-7.70亿元,YoY-112.82％。Q3单季度公司实现营收96.82亿元,YoY+127.75％;实现归母净利润2.30亿元,YoY+53.82％;实现扣非归母净利润2.07亿元,YoY+78.99％。

   利润环比高增,软硬一体整合协同成效显著。收入方面,软硬一体战略驱动下,公司并表软通计算和智通国际后业务规模大幅增长。利润方面,公司季度归母净利润快速增加,第二季度和第三季度环比增长分别为144.38％和86.99％,第三季度同比增长53.82％,截止三季度末公司净利润转正,公司坚持效益为先、创新驱动、营销驱动、降本增效等效果落地。

   继续看好公司鸿蒙+国产算力+AIPC+出海多线加速推进。软件与数字技术服务方面,公司积极推动AI+行业落地,推出天坊工业互联AI平台、天元空间智能管理平台升级版、昇腾大模型一体机等多个产品,中标山东钢铁集团"AI+钢铁"、中核财务公司企业金融管理等多类项目,打造山西晋云"AI+煤矿"等多个标杆项目,并与中国移动国际有限公司、杭州银行、济南市中产发等达成战略合作。国产化算力底座方面,在PC领域,据Canalys数据,二季度软通动力旗下PC品牌(机械革命和清华同方)出货量年增长率86％,居国内市场首位,市场份额位列第四;在基础软件领域,公司发布天鹤多模态数据库、天鸿操作系统SwanLinkOS5,并首批实现与HarmonyOSNEXT互联互通,推出信创AIPC、开源鸿蒙AIPC/智能交互平板等智能产品。数字能源与智算服务方面,公司入选10家辽宁省产业集群数字化转型服务商;中标平潭7.5亿元智算中心项目,与科大讯飞、英特尔等达成合作。国际化服务方面,公司与某大型ICT领导企业签署沙特战略合作备忘录并荣膺"卓越合作伙伴",共同发起"中东中亚混合云先锋计划"。

   维持"强烈推荐"投资评级。考虑年初整合期公司间业务融合、组织拉通等成本较高,下调公司24-26年归母净利润至5.53/6.85/8.09亿元,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:信创等政策扶持力度不达预期;云计算、AI产业技术发展低于预期;行业竞争加剧;技术创新不及预期