健盛集团(603558):业绩靓丽,盈利改善-季报点评

公司发布三季报公司24Q3收入7.5亿同增37％,归母净利润1亿同增27％,扣非后归母净利润1亿同增22％;24Q1-3收入19亿同增16％,归母净利润2.6亿同增31％,扣非后归母净利润2.6亿同增28％。24Q1-3公司毛利率28.7％同增2.7pct;净利率13.7％同增约1.7pct。生产制造优势突出公司较早地引进世界先进棉袜、无缝服饰生产设备并引入日本生产技术和工艺流程。多年生产经验积累,先进的设备规模优势,优秀的生产管理及员工队伍确保了公司在棉袜、无缝服饰生产制造领域的领先地位。公司不仅生产各类优质棉袜、无缝服饰,为了保证产品的质量和交期,提高单位产品的经济效益,还建立了染色、橡筋线、氨纶包覆纱等产品的原辅料生产工厂,同时配备了刺绣、点塑、辅饰等辅助性生产工序,近年来根据印染行业的环保严格控制和要求,公司在国内与越南都配备了印染项目,解决了染色的瓶颈,延伸了产业链。产业链的完善有利于保证产品的交期与品质,同时也为企业获取更高利润打下了基础。全球化生产基地布局优势显现公司于2013年开始生产基地海外布局,目前在越南海防、兴安、清化规划建设了三大生产基地,24年将在越南建设新的生产基地。越南投资将充分利用当地的税收政策优势,降低国际贸易壁垒,同时减轻客户进口商品时的关税负担。海外生产 基地的建设,将进一步提升公司在棉袜及无缝服饰代工领域的竞争力。公司在日本大阪,荷兰阿姆斯特丹同时设有设计开发销售公司,提升了公司自主开发能力。

   上调盈利预测,维持"买入"评级公司三十年来专注于棉袜、无缝服饰的生产制造,已同众多国际知名品牌建立了深厚的合作伙伴关系,形成了日本、欧洲、澳洲、美国和中国五大稳固市场。

   基于24Q3业绩表现,毛利率及净利率增长;我们上调盈利预测,预计公司24-26年EPS分别为0.9/1.1以及1.3元(原值为0.9/1.0/1.2元/股),PE分别为12X、10X以及8X。