劲仔食品(003000):收入增长稳健,利润增速亮眼-公司信息更新报告

公司收入增长稳健,利润保持高增,维持"增持"评级公司2024Q1-3实现收入17.7亿元,同比增长18.7％,归母净利润2.1亿元,同比增长61.2％;其中2024Q3实现收入6.4亿元,同比增长12.9％,单季度收入增速略低于预期,归母净利润0.71亿元,同比增长42.6％。利润增速较为亮眼。我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年实现归母净利润3.1、3.9、4.8亿元,同增46.5％、26.1％、22.9％,当前股价对应PE分别为18.5、14.7、12.0倍,维持"增持"评级。

   收入端稳健增长,新产品持续推进

   公司收入端稳健增长,2024Q3营业收入增长12.9％,公司聚焦核心单品,全渠道发展,品牌化建设;线下端持续投入现代系统网点,提升经销商服务水平,精耕传统流通渠道,提升整体铺货率,同时加强与零售量贩渠道的合作。产品端,公司持续聚焦休闲鱼制品、禽类制品和豆类制品,公司深海小鱼在大包装、流通装、散装各规格均保持领先,鹌鹑蛋产品持续创新,新开发无抗鹌鹑蛋、溏心鹌鹑蛋产品,小蛋圆圆品牌力稳步提升。

   成本红利仍在,利润表现亮眼毛利率方面,公司2024Q3毛利率达30.1％,同比增长3.3pct,延续上半年以来的30.0％以上毛利率水平,主因鳀鱼库存原材料价格下降所致,预计四季度能够维持。费用端,公司2024Q3销售费用率同比小幅提升0.3pct,主因品牌推广费用和电商平台推广费用所致,公司市场及电商营销较为克制;管理费率同比下降0.4pct,较为稳健。公司2024Q3实现归母净利润0.71亿元,同比增长42.6％,单季度净利率达11.2％,同比提升2.2pct,保持亮眼增长。

   风险提示:公司原材料涨价风险,公司生产安全风险,终端消费力较弱影响需求风险。