精测电子(300567):半导体业务在手订单充裕,核心产品实现订单突破

事件描述

   近期精测电子发布2024年半年度报告。

   2024H1公司实现营收11.21亿元,同比+0.96％;实现归母净利润0.50亿元,同比+312％;实现扣非净利润-0.03亿元,同比+93.31％;实现毛利率43.09％,同比-0.67pct。

   2024Q2公司实现营收7.03亿元,同比+38.14％;实现归母净利润0.66亿元,同比+30,024％;实现扣非净利润0.21亿元,同比+145.28％;实现毛利率40.76％,同比-1.13pct。

   事件评论半导体业务营收高增在手订单充裕。2024H1公司半导体业务实现收入2.28亿元,同比+86.17％;实现毛利率42.41％,同比-6.91pct。截至报告披露日,公司半导体领域在手订单约17.67亿元,较2024年4月(2023年年报披露日)增加1.65亿元。公司膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备已取得国内先进制程重复性订单;半导体硅片应力测量设备验证通过且已取得国内多家头部客户重复性订单;明场光学缺陷检测设备已完成首台套交付及验收,且已取得先进制程正式订单;有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品目前正处于研发、认证以及拓展的过程中。

   显示领域相关业务情况开始逐步修复改善。2024H1公司显示领域业务实现收入7.76亿元,同比+5.35％;实现毛利率44.28％,同比-3.56％;其中,2024Q2公司显示领域业务实现收入5.07亿元,同比+50.28％。截至报告披露日,公司显示领域在手订单约10.38亿元。随着下游市场逐步温和回暖,公司显示领域相关业务情况开始逐步修复改善,同时公司在新型显示以及智能和精密光学仪器领域取得明显进展,主力产品色彩分析仪、单点光谱仪、光谱共聚焦仪、成像式闪烁频率测仪、成像式亮度色度仪、AR/VR测量仪等核心产品打破国外垄断,陆续取得研发、产品突破;Micro-OLED检测领域与全球顶尖客户取得突破性进展,成为国内首屈一指进入Micro-OLEDcell段检测方案提供商,在Micro-OLED模组检测端也与全球顶尖客户达成合作并已完成部分交付。

   新能源业务节奏放缓。2024H1公司新能源业务实现收入0.94亿元,同比-59.83％;实现毛利率32.23％,同比+4.82pct。截至报告披露日,公司新能源领域在手订单约6.37亿元。受收入结构变动、市场竞争加剧、动力锂电设备技术工艺尚处于磨合期等因素影响,客户整体验收节奏放缓。此外,公司正积极开拓与国内外知名电池厂商的合作关系,特别是海外核心客户的合作关系。

   基石业务稳健经营,新业务空间广阔。平板显示检测业务随着下游市场逐步温和回暖,情况开始逐步修复改。半导体检测和新能源检测业务是公司第二增长曲线,基本形成前道、后道全领域布局,部分产品也已取得批量订单,随着产品的完善升级和下游客户的验证导入,半导体检测业务具备深厚发展潜力。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.2亿元、3.9亿元、4.8亿元,对应PE分别为68x、39x、31x,维持"买入"评级。

   风险提示1、新产品落地存在不确定性;2、面板行业资本开支存在不确定性。