百龙创园(605016):业绩持续高增长,看好新项目投产

实现营收5.31亿元,同比+28.73％,归母净利润1.20亿元,同比+31.24％;2024年2季度公司实现营业收入2.79亿元,同比+27.93％,环比+10.76％,归母净利润0.66亿元,同比+41.51％,环比+23.30％,业绩符合预期。

   公司膳食纤维业务和健康甜味剂业务保持稳定增长。分业务来看,2024年2季度,公司益生元系列业务实现营业收入7951万元,环比+8.73％;公司膳食纤维系列业务实现营业收入1.53亿元,环比+12.85％;健康甜味剂系列产品实现收入3548万元,环比+46.34％。

   公司新项目带来新一轮增长。根据公司年报披露,公司"年产20000吨功能糖干燥项目"已于报告期内全面投产,该项目建成后年可生产8,000吨低聚果糖(粉体),5,000吨抗性糊精(粉体),7,000吨聚葡萄糖产品(粉体)。"年产30,000吨可溶性膳食纤维项目"和"年产15000吨结晶糖项目"在5月29号公告顺利投产。

   新产品量产并获得客户认可。公司重点推出异麦芽酮糖、水苏糖等高端产品,并得到了客户认可,丰富产品结构,提升公司综合竞争力,报告期内公司异麦芽酮糖、水苏糖产品逐步实现规模化销售,带动公司收入和业绩持续增长。

   我们预测2024-2025年公司归母净利分别为2.90、3.76和4.70亿元。对应EPS分别为0.90、1.17、1.46元/股,对应的PE分别为17.78X、13.72X、10.98X,维持"买入"评级。

   风险提示

   原材料剧烈波动风险,需求不足影响销量和产品价格,新项目投放不达预期。