瑞丰银行(601528):非息收入高增,拨备计提力度保持高位-点评报告

瑞丰银行发布2024年半年度业绩报告。投资要点:2024.1H营收同比增速14.86％:瑞丰银行2024.1H营收同比增速14.86％,归母净利润同比增速15.37％。其中,投资净收益实现大幅增长支撑营收保持高增,成本端拨备计提力度仍保持高位。

   总资产同比增速10.8％,贷款同比增速8.6％:截至2024年6月末,瑞丰银行总资产同比增长10.8％,其中,贷款同比增长8.6％,金融投资同比增速26.7％。风险加权资产同比增速11.4％。核心一级资本充足率13.03％,较年初上升35BP。零售贷款不良率有所上升:截至2024年6月末,瑞丰银行不良率0.97％,环比持平于3月末,其中,零售贷款的不良率为1.77％,较年初上升28BP。关注率1.56％,环比3月末上行19BP,拨备覆盖率323.79％,环比3月末上行约19个百分点。前瞻指标,不良净生成率较年初上行13BP。

   净息差较年初下降19BP:2024.1H净息差、贷款收益率和存款成本率较年初分别下降19、39、4BP。其中,企业贷款较年初下降31BP,零售贷款较年初下降50BP。

   盈利预测与投资建议:瑞丰银行坚持"支农支小,服务社区"定位,采用业务创新,模式创新,数字化以及参股等多种方式不断的拓展服务范围,使得规模保持较快增长。考虑整体信贷需求偏弱以及定价环境等因素,根据最新财报数据,我们调整了2024年-2025年的盈利预测,归母净利润分别为19.12亿元和21.52亿元(调整前为20.20亿元/23.43亿元),对应的同比增速分别为10.73％和12.53％。按照瑞丰银行A股8月27日收盘价4.84元,对应2024-2026年PB估值分别为0.53倍、0.48倍、0.43倍,维持增持评级。

   风险因素:银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大,经济以及相关政策的变动,都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。