朗新集团(300682):互联网电视业务承压,能源业务稳中有进

事件:8月27日,朗新集团发布半年报,其2024年1-6月营业总收入为15.49亿元,较去年同期增长2.67％,净利润为0.37亿元,较去年同期下滑56.94％,每股收益0.0345元。

   收入承压主要源于互联网电视业务收缩。公司2Q24实现收入8.81亿元,同比增长2.98％;实现归母净利润0.56亿元,同比下降14.93％。此外,公司2Q24的经营活动现金净流量为1.26亿元,相比去年同期的0.02亿元大幅提升,现金回款能力明显提升。根据公司中报,其互联网电视业务受到行业监管政策趋严、需求持续减弱以及合作方分成机制调整等因素影响,上半年该业务收入约2.98亿元,同比下滑超过35％,其中智能终端收入下滑超过60％,互联网电视业务净利润同比下降超过0.50亿元,对集团整体经营结果造成拖累,目前公司已启动业务优化与成本控制方案,年内将剥离终端业务。

   能源业务稳中有进,新电途亏损收窄。①能源数字化业务,上半年保持良好的发展趋势,订单增长超过20％,收入增长约10％,同时公司加速精简非电网的数字化业务,收入和人员规模大幅缩减。上半年能源数字化业务实现收入4.69亿元,其中非电网业务同比下降超过0.60亿元。②能源互联网业务,上半年保持规模增长,实现收入7.82亿元,同比增长39.96％。此外,上半年"新电途"业务进入高质量发展阶段。2024年上半年聚合充电量达25亿度,同时,"新电途"经营亏损明显收窄,对上市公司净利润的影响约0.20亿元,同比去年减少近0.10亿元。

   投资建议:公司作为电力数字化改革用电侧龙头,新兴业务有望打开成长天花板。预计公司2024-2026年分别实现收入53.11/63.61/76.13亿元,实现归母净利润6.12/7.42/8.80亿元,对应当前PE估值分别为13/11/9倍,维持"增持"评级。

   风险提示:能源数字化业务需求不及预期风险;互联网电视竞争格局发生重大变化风险;新兴能源业务发展不及预期风险;全球宏观经济风险。