广联达(002410):Q2业绩高增,业务调整及成本费用管控效果显著

公司发布24年中报,二季度业务调整和成本费用控制效果突出。报告期内公司数字成本业务基本盘继续夯实,数字施工业务收入结构持续好转,数字设计及海外业务有序推进,维持"强烈推荐"投资评级。

   公司发布24年中报,二季度业务调整和成本费用控制效果突出。24H1公司实现营收29.38亿元,同比下降3.68％;归母净利润1.92亿元,同比下降22.70％;扣非后净利润1.74亿元,同比下降17.44％。一季度,公司对部分业务进行了调整,产生的相关费用一次性计入当期的管理费用,导致上半年管理费用同比增加;二季度,业务调整和成本费用控制效果逐步显现。24Q2公司实现营收16.59亿元,同比下降5.61％;归母净利润1.86亿元,同比上涨44.66％;扣非后净利润1.76亿元,同比下上涨50.12％。24H1公司销售费用、管理费用、研发投入分别为7.24、7.06、8.40亿元,同比分别变动-14.23％、12.34％、-7.73％,其中管理费用变动主要为公司部分业务调整,一次性补偿金增加所致。

   数字成本业务基本盘继续夯实,产品价值不断提升。报告期内数字成本业务实现营收24.59亿,同比增长4.23％,毛利率94.63％,同比增长0.10个百分点,收入增长主要来源于前期云合同的结转增加以及清标等产品的增长,截止24年6月底,公司合同负债23.53亿元,同比下降5.67％。报告期内,数字新成本产品紧抓企业成本管控需求,大客户合作有所突破,产品应用率持续提升,下半年数字新成本产品将聚焦建立行业数据库,进行规模化推广。

   数字施工业务收入结构持续好转。报告期内数字施工业务实现营业收入2.88亿元,同比下降37.46％,毛利率25.98％,同比下降23.02个百分点,施工核心单品物资管理、劳务管理、智能硬件等产品占比有所提升,收入结构好转,单业务突破逐步成型。面对内外部环境的变化,公司调整施工业务的经营思路,从追求经营规模转向追求经营质量,加大对业务盈利性和现金流的管理,截止24年6月底,公司应收账款13.23亿元,同比下降10.31％。

   数字设计业务及海外业务稳步推进。报告期内数字设计业务实现营收0.35亿元,同比下降22.03％,上半年公司重点结合应用场景打造数维房建设计算量一体化、数维道路方案施工图一体化标杆,验证一体化价值,加强产品研发和推广,沉淀规模化推广的营销能力,为后续数维产品市场份额的占有铺垫基础。海外业务有序布局,报告期内公司海外业务实现营收1.06亿元,同比增长11.29％,主要源于子公司MagiCAD收购的能耗模拟软件公司EQUASimulationAB并表以及其他业务的稳健发展。

   维持"强烈推荐"投资评级。调整公司24至26年实现营业收入至69.26、77.54、89.41亿元,归母净利润至5.19、8.76、10.47亿元,对应PE分别为30.2、17.9、15.0倍,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:新开工数受宏观经济影响下滑、新业务进展低于预期。