奥特维(688516):业绩符合预期,超高速0BB焊接设备获得超10GW大单-2024年半年报点评

事件:2024年8月21日,奥特维发布2024年半年报。2024年H1,公司实现营业收入44.18亿元,yoy+75.48％;实现归母净利润7.69亿,yoy+47.19％;新签订单62.85亿(含税),yoy+8.74％;截止2024年H1,在手订单143.41亿元(含税),yoy+41.11％。

   公司平台化布局优势凸显,多领域市场地位突出。1)光伏:核心产品大尺寸超高速串焊机(市占率超60％)、硅片分选机在各自细分市场具有较强竞争优势,低氧单晶炉竞争优势显现,丝网印刷线的市场份额逐步提升;2)储能/锂电:公司生产的应用于锂电池储能的模组/PACK生产线,已取得中车株洲所、海博思创、海四达(美国)等客户的订单;3)半导体:公司上半年铝线键合机与AOI检测设备已持续获得客户批量订单,上半年订单增量明显,客户复购率持续上升。

   研发投入持续高比例,新产品不断推出,核心竞争力不断提升。2024年H1研发投入1.78亿元,yoy+37.01％,主要系公司加大研发投入,引进高端研发人员。通过持续的高强度研发投入,公司研发成果显著,形成了由四大核心支撑技术和八大核心应用技术构成的研发体系。2024年H1获得授权知识产权193项,其中发明专利100项、实用新型专利74项、软件著作权11项。截至2024年6月30日,公司累计获得授权知识产权1,808项,其中发明专利211项、实用新型专利1,296项、软件著作权117项、外观设计专利3项。

   超高速0BB焊接设备完成产业验证,并获得超10GW采购大单。自2024年初公司推出TOPCon0BB焊接设备以来,公司产品研发团队以市场需求为导向,深入理解客户对高产能大尺寸电池串焊机实现0BB工艺的期待,勇于突破传统界限,持续进行技术迭代与优化。在短短半年时间内,便又成功研发出超高速0BB串焊设备,并在多家龙头企业完成了工艺验证。该系列产品对于电池片技术、焊接工艺以及胶水体系均有很强的兼容性,为行业带来了覆盖存量和增量市场的0BB全套串焊解决方案。

   全球化布局成果显著,客户优势明显。公司积极进行全球化布局,针对全球40多个国家/地区客户共计超过600个生产基地,派出工程师,为客户提供现场设备安装、调试、升级改造服务,并建立强大的工程服务团队,使得公司客户优势明显,尤其是半导体领域进展较快,2024年H1,已取得无锡新洁能、富满微电子、气派科技等IGBT、AOI客户的订单并建立良好合作关系。

   投资建议:预计公司2024-2026年实现营收110.15/139.20/173.52亿元,归母净利18.47/22.27/26.99亿元,同比增47.1％/20.6％/21.2％,当前股价对应PE分别为6/5/4倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:光伏新增装机不及预期、应收账款回收不及预期、市场需求下滑。