中信出版(300788):数智化战略彰显发展潜力,多款图书销量排名前列-公司动态研究

万象亿新数智化框架搭建完成,赋能出版全流程

   (1)数智化框架搭建完成,自下而上赋能出版全流程。公司数智化战略框架分为三层:基础设施层、平台层和场景层。基础设施层包括用户数据和内容数据,支持1000万自有用户的数据存储与处理。

   平台层由书讯出版平台、出版知识库和夸父AI平台构成,优化了出版全流程。场景层涵盖数字阅读、企业学习和作者与读者互动三个模块。

   (2)书讯出版平台助力监控版权使用、实现出版流程数字化、构建数据资产。书讯出版平台覆盖从版权管理到图书出版、上市营销的全流程,平台通过版权库、合同库、商品库和选题库"四库一体"的解决方案,实现版权衍生的选题管理,并通过数字化升级提升出版效率。

   (3)夸父AI平台贯穿工作流、提升员工效率。该平台底层架构为中信云,以云平台、大数据平台等为基础构建大模型引擎,应用于出版、用户服务及内容生成三大主要场景,具备知识深度解构、一体化营销、在线翻译和电商图一键生成等功能,公司已经面向出版的17个场景,构建了122个AI应用,贯穿出版工作各个流程。

   (4)公司与小冰科技合作,通过数字人和大模型技术,创造了作者数字分身,实现实时交流和个性化知识分享。

   多领域图书市场表现亮眼,销量榜单多项领先据开卷报告数据,公司出版的经管类图书排名市场第一,在中图网经济管理图书近一月畅销榜中占据多个席位。具体来看,截至2024年7月23日,《一课经济学》排名第1,《薛兆丰经济学讲义》排名第10,《富种起源:人类是怎么变富的》排名第21,《随机漫步的傻瓜》第24。

   传记类图书中,据北京开卷,《埃隆·马斯克传》在2024年上半年非虚构类各渠道新书销量中排名第22。

   心理自助类图书中,多款少儿类图书销量名列前茅,据北京开卷,《小狗钱钱》在6月少儿类货架销售榜中位居第8。

   2024上半年图书市场整体承压,教辅板块显著增长,短视频渠道码洋收入及占比维持增长趋势据北京开卷,2024年上半年整体图书零售市场呈现负增长,码洋同比下降6.20％,和第一季度相比,第二季度进入网店大促期,整体图书零售市场降幅较第一季度有所收窄。

   分类别来看,2024年上半年二级分类市场中,少儿类码洋比重最大,占29.17％,码洋同比下降1.46％,其次是教辅类,码洋比重为21.74％,码洋同比增幅最大,为8.99％;文学码洋比重为10.09％,码洋同比下降7.16％。

   分渠道来看,2024年上半年短视频电商比例依然呈现正向增长态势,码洋同比增长18.34％,但和前几年相比,增速有所放缓。

   盈利预测和投资评级:公司积极探索新技术赋能出版业务,版权资源优势明显,内容电商业务领先,我们预计2024～2026年营业收入分别为18.86/20.64/23.17亿元,归母净利润分别为1.22/1.38/1.57亿元,对应PE分别为37/32/29倍,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、短视频渠道增速不及预期、图书销售表现及生命周期不及预期、重要版权未能如期取得/续约、公司治理风险、用户阅读偏好改变等。