焦点科技(002315):业绩超预期,付费会员重回增长轨道

公司发布2024年半年度快报:(1)24H1,公司实现营业总收入7.9亿元,同比增长7.4％。归母净利润2.3亿元,同比增长23.1％。扣非归母净利润2.3亿元,同比增长23.5％。利润增长主要来自于(i)中国制造网业务收入保持平稳增长,(ii)跨境业务整体发展得到明显改善,美国子公司InQbrandsInc.和DOBA,INC.实现扭亏为盈。(2)单24Q2,公司实现营业总收入4.1亿元,同比增长4.2％。归母净利润1.6亿元,同比增长11.1％。扣非归母净利润1.6亿元,同比增长12.3％。

   点评:(1)根据公司一季报:24Q1中国制造网的付费会员数达2.5万人,同比净增111位,环比23Q4末净增432家,在补贴影响退出的情况下,公司付费会员总量重回增长趋势。我们预计上半年该趋势延续,随着公司持续优化迭代产品,会员续约率有望维持稳定。(2)AI麦可技术持续迭代升级,24年有望增强变现效率。AI麦可已具备多维产品服务能力,可以通过智能产品发布、内容智能生成、AI辅助商机跟进、AI辅助拓客等能力实现外贸全流程覆盖。同时,中国制造网推出按点击付费的广告产品精点投(PPC)广告服务,有望提升付费会员转化率以及佣金率。

   盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润为4.9/5.9/7.1亿元,同比增长29.1％/20.4％/20.0％。参考可比公司,给予24年24xPE,对应合理价值为37.07元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。新技术研发和新产品开发或不及预期;中美贸易摩擦的风险;销售渠道集中的风险,部分平台更改政策影响公司销售节奏等。