新媒股份(300770):主营业务稳步增长,持续扩展多元内容供给-2023年报＆2024年一季报点评

【投资要点】

   公司发布2023年报及2024年一季报。

   2023年,公司实现营业收入15.23亿元,同比增长6.64％;实现归母净利润7.08亿元,同比增长2.37％;实现扣非归母净利润6.84亿元,同比增长2.21％。

   2024年一季度,公司实现营业收入4.01亿元,同比增长12.30％;受企业所得税政策变动影响,报告期内公司实现归母净利润1.48亿元,同比下降13.1g％;实现扣非归母净利润1.48亿元,同比下降10.10％。

   公司发布2023年权益分派预案公告,拟每10股派发现金人民币10.60元(含税),共计派发现金股利2.43亿元。结合2023年半年度,公司每10股派发的8元(含税)现金股利,2023年全年,公司每10股合计派发18.60元(含税)现金股利,全年共计派发4.26亿元。

   各主营业务稳步发展。2023年,公司核心主营业务IPTV基础业务继续平稳发展,IPTV基础业务有效用户数为1951万,虽同比略有下降,但公司积极开展线上线下营销活动,扩大喜粤TV内容集成媒资库,丰富各类垂类内容,报告期内共实现营收8.09亿元,同比增长9.14％。

   互联网视听业务营业收入同比增长7.31％至6.06亿元。其中,广东IPTV增值业务持续优化产品运营,引入头部内容,提升用户使用时长,全年实现收入4.00亿元,同比增长6.98％;互联网电视业务受益于云视听系列产品和会员权益升级,除了优质影视剧内容外,进一步优化K歌、短剧、居家健身等多元内容矩阵,截至2023年末,云视听系列有效用户同比增长5％至2.5亿,有效智能终端数量同比增长22％至2172万台,全年实现收入2.05亿元,同比增长7.96％。

   利润率略有下降,费用控制良好。2023年,公司实现毛利率51.65％,同比下降2.16pct;实现净利率46.44％,同比下降1.91pct。费用方面,2023年公司销售／管理／财务／研发费用率分别为2.2g％/3.3g％/-3.90％/3.23％,同比变动分别为一1.02pct/-0.34pct/-0.11pct1-0.09pct;公司期间费用率同比下降1.55pct至5.02％。

   【投资建议】

   结合公司当前经营情况,我们调整并引入公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026营业收入分别为16.13/16.91/17.58亿元,归母净利润分别为6.40/6.84/7.18亿元,EPS分别为2.77/2.96/3.11元,对应PE分别为14/13/12倍。公司核心业务基本盘稳定,持续优化产品运营,扩大内容资源库,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   宏观经济下行;

   政策与监管风险:

   业务拓展不及预期。