航宇科技(688239):业绩符合市场预期,国内+海外双轮驱动成长

#核心观点：

   1、2023年公司实现营业收入21.04亿元，同比增长44.69%；归母净利润1.86亿元，同比增长1.20%；剔除股份支付费用影响后归母净利润2.62亿元，同比增长16.52%。

   2、1Q24公司实现营业收入5.78亿元，同比增长3.21%；归母净利润0.56亿元，同比增长10.36%。

   3、2023年航空锻件/能源锻件/燃气轮机锻件分别实现营业收入15.01/2.40/1.66亿元，同比增长38.28%/37.58%/243.23%。

   4、2023年海外市场营收6.10亿元，同比增长92.34%，毛利率同比增加2.75个百分点至22.75%。

   5、2023年公司期间费用率同比减少1.23个百分点至13.69%，规模效应凸显。

   6、截至2023年底，公司在手订单48.68亿元，其中客户下达的在手订单总额26.03亿元，同比增长28.48%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2024/2025年营收预测9.2%/11.5%至26.18/33.21亿元，维持净利润预测基本不变。维持跑赢行业评级，目标价47.51元，对应2024/2025年23.3/17.0x P/E。

  

   #风险提示：

   1）原材料价格上涨风险；2）订单及产品交付不及预期。

  

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