米奥会展(300795):贸易展效果显著,分红注重股东回报

公司公布2024年一季度报告,业绩符合预期。根据公司公告,24Q1实现营业收入7613万元,同比增长12.2％。实现归母净利润481万元,同比增长349％。实现扣除非经常性损益后的归母净利润153万元,同比增长312％。24年一季度公司主营业务毛利率为54％,同比去年同期下降4pct;销售费用率42％,同比持平;管理费用率为13％,同比下降4pct。

   公司一季度实现公允价值变动收益为328万元,较去年同期有大幅增长。

   公司一季度举办印尼展和越南展两大展览,办展数量略有下调,从展会效果来看,参展观众及提单率都有较大改善。3月13日,第六届(印尼)贸易博览会在雅加达国际会展中心隆重开幕,来自广东、浙江、江苏、四川、江西等地超400家企业组成500余个展位参展,总展示面积超1.5万平方米,且本届印尼展展期由传统的3天延长至4天,成为中国企业开年集体出海"抢订单"、深度对接东南亚市场的标志性商贸活动。越南展开启"中间件"贸易热潮,作为中国在越南自主举办的最大规模展会及中企开拓RCEP市场的重要平台,本届越南展展出面积超1.2万平方米,集结了来自浙江、广西等13个省近500家企业参展,展位数超过600个。展期三天内吸引越南及RCEP市场专业买家超过2.2万人,提单观众占比36％。

   展览业出海充满机遇,公司多元化布局国际办展。2024年,全国多地将本地展览业公司国际化水平的提升作为重要发展目标,我国继续深化改革开放,推动对外贸易的进一步扩大,加快培育外贸新动力。公司承办"粤贸全球"2024宣讲会,超百家企业代表参与并探索全球化发展规划。公司2024继续借助网展贸O2O数字化平台,高效扩张海外市场,计划全年共开办16场展会,共遍布11个国家。

   公司发布2023年权益分派实施公告,公司10股派5元并以资本公积金转增5股。公司以截至23年底公司的总股本1.53亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利5元,合计派发现金红利7648万元。同时公司资本公积金充足,以资本公积金向全体股东每10股转增5股,合计转增7648万股,转增后公司总股本变更为2.3亿股。

   投资分析意见:中国企业出国拓展市场意愿强烈,中长期支撑公司业绩增长,且公司数字化赋能买卖双方更快达成订单,提高展览复购率、降低销售费用率的同时提高O2O产品销售体量。我们维持24-26年盈利预测,预计公司24-26年实现归母净利润分别为2.7/3.7/4.5亿元,当前股价对应24-26年市盈率为19/14/11倍,维持"买入"评级。

   风险提示:地缘政治风险,展位销售数量不及预期风险,出口贸易下滑风险。