华致酒行(300755):持续打磨基本功,加强营销团队培养-2024年一季报点评

公司1Q2024营收同比增长10.42％,归母净利润同比增长28.24％4月25日,公司公布2024年一季报:1Q2024实现营业收入41.33亿元,同比增长10.42％,实现归母净利润1.30亿元,折合成全面摊薄EPS为0.31元,同比增长28.24％,实现扣非归母净利润1.28亿元,同比增长28.25％。

   公司1Q2024综合毛利率上升0.21个百分点,期间费用率下降0.94个百分点1Q2024公司综合毛利率为10.48％,同比上升0.21个百分点。

   1Q2024公司期间费用率为6.03％,同比下降0.94个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为4.67％/1.10％/0.26％,同比分别变化-0.70/-0.21/-0.03个百分点。

   持续打磨基本功,加强营销团队培养公司始终坚持"精品、保真、服务、创新"的理念,2023年品牌价值创新高,达到271.86亿元,在2023年中国顾客满意度指数"酒业连锁"获得榜首。同时,公司持续赋能一线业务,落地强体验的创新主题活动,依托茅台专卖店及全国首批茅台品藏馆,2023年助力茅台等名酒厂的营销推广活动共36场。

   2023年公司重新调整全国营销区域的战略布局,将全国市场划分为14个大区和76个省级市场,进一步推动动销触达一线市场。聚焦战略产品的推广工作,成立金蕊项目部、赖高淮项目部,对重点产品精准化营销。在营销团队的打造上,持续动态优化团队人才建设,通过"五星通关"、"精英大赛"等各类竞赛选拔出百余位后备营销骨干,为市场拓展储备人才。

   仓储物流方面,公司根据客户的地理分布,在酒品主产区、交通枢纽及省会城市建立了仓库。截至2023年底,公司在全国共拥有40余个仓库,总面积达5万平方米。公司选择与全国性或者区域性较强的物流服务商进行合作,利用其运输效率及辐射范围,实现了对全国各地客户的快速服务。

   维持盈利预测,维持"增持"评级公司业绩基本符合我们此前预期,我们维持对公司2024/2025/2026年EPS的预测0.67/0.76/0.87元。公司持续加强营销团队建设,品牌力较强,维持"增持"评级。

   风险提示:与上游酒企合作关系未能维持,渠道拓展未达预期,精品酒推广效果不及预期。