淳中科技(603516):牵手AI计算领导者,布局三大芯片-公司信息更新报告

国内领先的显控系统设备及解决方案提供商,维持"买入"评级

   国内领先的显控系统设备及解决方案提供商,维持"买入"评级考虑宏观环境压力等因素,我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为1.30、1.72亿元(前值为2.14、2.89亿元),新增2024年预测为2.24亿元,EPS分别为0.64、0.85、1.11元/股,当前股价对应PE分别47.8、36.0、27.6倍,考虑公司在AI计算领域的良好卡位,维持"买入"评级。

   产品线扩张推动收入快速增长,现金流大幅改善

   (1)公司发布2023年年报,全年实现营业收入4.99亿元,同比增长31.03％,实现归母净利润1748.35万元,同比下降41.50％。收入快速增长主要由于不断丰富公司产品系列,新推出了虚拟现实产品,对收入增长贡献较大。(2)公司经营活动净现金流为1.20亿元,同比大幅增长198.22％,主要系收回销售货款同比增加、支付的各项税费减少所致。

   与国际知名AI计算领导者N公司建立合作,打开广阔成长空间

   与国际知名AI计算领导者N公司建立合作,打开广阔成长空间公司与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司,建立了业务合作关系,公司已经取得了N公司的VendorCode,取得VendorCode后有资格向N公司直接供货,并可持续拓展新业务。公司与N公司对接的业务主要是各类产品的测试与检测平台,目前正在对接的产品包括:液冷测试平台、基于A的检测平台、各种测试板卡等。随着供货规模的扩大及新业务的导入,公司长期成长空间进一步打开。

   成功推出三大芯片产品,进一步扩大技术领先优势

   2024年4月,公司召开新品发布会,推出"Coollights寒烁LDV4045芯片"、Zeus宙斯Zeus0108芯片"和"Thor雷神ULC32A芯片"三款芯片。其中,Coollights寒烁为全球首发LED"ALLINONE"一体化芯片,宙斯ZEUS为国产ASIC专业音视频芯片,雷神Thor为人机交互显示芯片。新产品的陆续导入有利于扩大公司在业内的技术领先优势。

   风险提示:原材料采购成本增加风险;行业竞争格局加剧;人才流失风险。