祥鑫科技(002965):24Q1业绩亮眼,定增顺利发行-2024年第一季度业绩预告点评

2024年第一季度业绩表现亮眼,

   根据业绩快报,2023年公司实现营业收入57.03亿元,同比增长32.96％;归母净利润4.07亿元,同比增长58.52％;扣非归母净利润3.91亿元,同比增长63.5％。计算得到2023Q4收入约18亿元,归母净利润1.29亿元。2024Q1公司归母净利润预告中枢为1.14亿元,我们估算收入在15亿元左右,符合我们此前预期,我们认为虽然2024Q1埃安汽车销量虽表现平平,但得益于公司客户覆盖面广,问界和比亚迪等车企有效填补需求,此外动力电池出货景气度较好。

   近些年新增定点众多,有望支撑中长期收入增长

   公司近些年获得下游客户较为充足的新增定点,根据公司公告,2023年第一、二和四季度公司新增定点已超过330亿元。此外,公司于2024年1-3月收到某国内头部汽车品牌客户的项目定点,为其供应新能源汽车供应座椅结构件、隔热板、流水槽、动力电池箱体结构件等产品。根据客户预测,此次获得的定点项目量产时间分别为2024年、2025年,生命周期为1-5年,预计项目销售总额约3亿元。

   定增发行完毕,生产基地布局进一步完善

   4月13日公司公告完成定增发行,发行股票总数2600万股,募资总额为8.76亿元,实际募资净额为8.63亿元,主要投入东莞、广州、常熟和宜宾等生产基地,有望扩大公司在新能源汽车、动力电池、储能和光伏等领域的产品线布局,增强客户黏性。

   盈利预测与估值

   维持盈利预测,维持"买入"评级。公司客户覆盖新能源汽车、光储逆变器和动力电池的主流企业,在手订单饱满,有望支撑业绩高速增长。公司业绩快报披露2023年归母净利润为4.07亿元,随着2024年第一季度业绩兑现,我们维持2024-2025年公司归母净利润分别为6.59亿和8.47亿元,对应EPS为3.70和4.75元,当前股价对应PE为9、7倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   下游需求不及预期,订单确认节奏不及预期,市场竞争加剧。