上海钢联(300226):业绩稳健增长,数据价值有望持续释放-公司信息更新报告

产业数据服务领军,维持"买入"评级公司发布2023年年报,收入利润稳健增长。考虑到成本上升影响,我们下调2024-2025、新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年净利润分别为2.92、3.53、4.26亿元(原为3.22、4.20亿元),对应EPS分别为0.91、1.10、1.32元(原为1.00、1.30元),对应当前股价PE分别为23.0、19.0、15.8倍,公司战略蓝图清晰,数据和行业大模型价值有望持续释放,维持"买入"评级。

   公司发布2023年年报,收入利润稳健增长

   公司发布2023年年报,实现收入863.1亿元,同比增长12.73％,实现归母净利润2.40亿元,同比增长18.30％。

   (1)分业务来看:a、产业数据服务:实现收入8.0亿元,同比增长15.99％,其中数据订阅收入4.4亿元,同比增长4.79％。移动端付费用户数同比增长14.77％数据终端付费用户数同比增长42.17％。境外实现收入3118万元,同比增长9.63％,公司国际品牌地位以及市场份额持续提升。b、钢材交易服务:钢银平台结算量为6364万吨,同比增长20.14％。钢银电商实现收入855亿元,同比增长12.70％,实现净利润3.2亿元,同比增长17.28％。

   (2)毛利率:公司整体毛利率为1.47％,同比下降0.15个百分点。产业数据服务毛利率为57.02％,同比下降4.30个百分点,主要系成本上升影响,钢材交易服务毛利率为0.91％,同比下降0.14个百分点,主要系行业利润率下降。

   (3)费用率:公司销售、管理、研发费用率分别为0.52％、0.17％、0.15％,同比分别下降0.05、0.03、0.01个百分点,公司整体费用率优化。

   公司战略蓝图清晰,数据和行业大模型价值有望持续释放

   (1)数据要素方面,公司明确基础数据采集、数据资产整合、融入决策场景的解决方案三阶段战略,依靠数据和场景优势持续突破。数据资产入表有望在年内落地,有望进一步显化公司数据资源价值,提升财务报表质量,未来可期。(2行业大模型方面,公司发布"钢联宗师"大宗商品行业垂类大语言模型及"小钢数字智能助手,按照"三步走"战略持续推进,未来商业化落地值得期待。

   风险提示:业务推广不及预期;市场竞争加剧;钢铁行业波动风险。