无锡银行(600908):资产保持较快增长,拨备充足

2024年3月29日晚,无锡银行披露2023年业绩,2023年实现营业收入45亿元,YoY+1.28％;归母净利润22亿元,YoY+9.96％;加权平均ROE为11.48％。截至2023年末,资产规模2350亿元,不良贷款率0.79％,拨备覆盖率522.57％。

   1、营收增速平稳,ROE下降。

   2023年营业收入45.4亿元,同比增长1.28％,增速较3Q23平稳略升0.39百分点。其中,利息净收入34.6亿元,同比下降0.78％,主要受息差收窄影响;

   非息收入中,手续费及佣金净收入1.3亿元,同比下滑41.82％,其他非息收入合计9.5亿元,同比增长23.4％。归母净利润增速9.96％,较3Q23放缓6.18个百分点。2023年加权平均ROE为11.48％,同比下降1.53个百分点。

   2、信贷规模保持较快增长,息差降幅收窄。

   信贷规模保持较快增长。截至2023年末,资产、贷款和存款规模分别为2350、1430和1941亿元,分别同比增长11.0％、12.4％和11.2％。全年贷款增量144亿,主要在对公端的制造业、租赁和商务服务业、批发零售业和建筑业等。负债端,2023年存款增量214亿元,其中储蓄定期存款贡献191亿元。

   息差降幅收窄。2023净息差1.64％,净利差1.39％,分别较1H23略降2BP,较2022年下降17BP。我们测算,资产端,零售贷款、对公贷款收益率分别为5.04％和4.27％,分别较2022年下降29和17BP,零售贷款收益率下降幅度更大。负债端,储蓄定期存款付息率较2022年下降21BP,但是由于存款定期化趋势延续,存款付息率整体只下降了1BP至2.29％。

   3、资产质量优异,资本充足率提升。

   资产质量保持优异。截至2023年末,不良贷款率为0.79％,较23Q3略升1BP,较年初下降2BP;关注贷款率0.42％,较23Q3下降1BP,较年初上升11BP;

   逾期贷款率0.66％,较23H1下降2BP,较年初下降10BP。拨备覆盖率为522.57％,保持高位,拨备充足;拨贷比4.11％,较23Q3略降14BP。

   资本充足率提升。截至2023年末,核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为11.27％/12.52％/14.41％,分别较23Q3提升24BP。核心一级资本充足率高于监管底线要求3.77个百分点,保持较高水平。2022年以来,长城人寿持续增持无锡银行,并将其持有的无锡转债转股,看好无锡银行未来发展,截至2024年1月19日,长城人寿持有无锡银行股票1.4亿股,占总股本的6.36％。

   投资建议:资产保持较快增长,拨备充足。无锡银行所处区域经济发达,盈利增速略微放缓,资负结构改善,息差降幅收窄,资产质量持续优异,拨备充足。

   我们维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:息差下降;经济下行超预期,资产质量恶化。