值得买(300785):乘文生视频之风,创消费内容新平台-首次覆盖报告

本报告导读:公司是国内头部消费决策平台,先后拓展效果营销和出海业务,AI文生视频模型有望加速内容形态革新,丰富平台内容的数量。

   投资要点:消费决策平台领军者,首次覆盖给予"增持"评级。公司在坚持以消费内容为核心的基础上,深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块,不断提升B端和C端之间的连接效率。旗下消费内容社区"什么值得买"有望在AI文生视频模型的助力下扩展内容丰富度。我们预测2023-2025年EPS为0.36/0.74/1.07元,参考可比公司估值,给予目标价29.67元,首次覆盖给予"增持"评级。

   AI视频望增加平台内容丰富度。"什么值得买"是以社区机制生产内容并结构化整理和组织信息的百科类平台,以丰富的内容产品形态来助力用户实现高效的消费决策,这些的核心均在内容的质量和丰富度。公司已引入文字和图片的AI模型,而Sora等AI视频模型对于平台内容形态将有较大帮助。在此基础上能形成良好的内容创作及消费决策的闭环,提升内容量和平台产生的GMV。

   深耕抖音电商生态,望受益字节大模型发展。子公司日晟星罗为入驻抖音的品牌商提供包括营销策划、直播运营等全链路长效经营服务。随着字节的文生图开放模型SDXL-Lightning的发展,抖音电商服务商有望借此提升营销效率,增加广告素材投放量。

   出海业务望成重要边际。公司参股的红毛猩猩业务深耕东南亚市场,已成为印尼的头部直播带货整合营销平台之一。公司出海业务有望于红毛猩猩产生协同效应,开拓业绩增长新动能。

   风险提示:AI模型发展不及预期,出海业务拓展不及预期。