新媒股份(300770):业绩稳健增长,监管推进有望利好OTT主业发展-公告点评

核心观点:

   事件:新媒股份发布2023年度业绩快报,业绩稳健增长。2023年,公司实现营收15.23亿元,YoY+6.64％;归母净利润7.08亿元,YoY+2.36％;归母扣非净利润6.83亿元,YoY+1.98％。单季度看,23Q4,公司实现营收4.15亿元,YoY+28.4％,QoQ+3.3％;归母净利润2.08亿元,YoY+16.6％,QoQ+22.4％;归母扣非净利润1.95亿元,YoY+11.2％,QoQ+17.3％。

   公司IPTV及OTT主业稳健,现金流较好,OTT监管推进有望利好新媒等牌照商。随着广电对于OTT行业的监管持续推进,有望利好新媒股份等牌照商,为公司带来收入增量。内容版权业务方面,聚焦"老少"家庭用户持续发力。根据公司公众号,23年10月15日,公司参与投拍的《珠江人家》在央视一套黄金档开播,收视率破3,稳居23年央视一套黄金档剧集收视冠军宝座,并在优爱腾等全网跟播。23年12月20日,新媒与芒果超媒等共同投资的《欢喜一家人》开播。

   推进技术创新,积极布局AI、超高清、XR等新技术领域。根据公司公众号,23年6月5日,公司与科大讯飞共同成立元宇宙XR联合创新实验室;23年12月10日,公司参与共建的超高清重点实验室获批。

   AI赋能视频行业的产业趋势下,公司视频版权价值也有望进一步凸显。

   公司作为央国企,稳定分红。根据公司公众号,2021-2023H1,公司分红总额分别为2.75/3.12/1.83亿元,现金分红比例分别为40.45％、45.08％、55.68％,多年保持稳定高分红回报股东。

   盈利预测与投资建议。我们预计公司23-24年营收15.23/16.45亿元,归母净利7.08/7.89亿元。考虑公司未来发展空间及当前市场环境,给予公司24年15XPE,对应合理价值51.23元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。IPTV及OTT行业监管加严;省外拓展不及预期;内容版权业务不及预期。