新国都(300130):分红位于计算机板块前列-公司跟踪报告

投资要点:

   过往分红能力较强。我们对公司2018-2022年的分红情况进行了梳理。

   2018年,公司实现归母净利润2.48亿元,分红0.96亿元,股利支付率38.56％,每股股利为0.20元,股息率为1.77％;

   2019年,公司实现归母净利润2.42亿元,分红1.21亿元,股利支付率50.07％,每股股利为0.25元,股息率为1.42％;

   2020年,公司实现归母净利润0.87亿元,分红1.21亿元,股利支付率140.36％,每股股利为0.25元,股息率为2.16％;

   2021年,公司实现归母净利润2.01亿元,未进行分红;

   2022年,公司实现归母净利润0.45亿元,分红1.18亿元,股利支付率262.85％,每股股利为0.23元,股息率为1.91％。

   综上所述,除2021年未进行分红,公司2018年-2022年每年股息率均在1.40％以上,分红能力较强。

   23年股息率情况预测。根据2018-2022年公司分红数据,我们对公司2023年股息率情况进行预测。我们预计公司2023年归母净利润为7.52亿元,截至2024年2月8日,公司总股本为5.45亿股,收盘价为21.25元。对于不同股利支付率情况进行分析(以下数据均用最新收盘价计算):

   若选取2018-2022年最高股利支付率为2023年参考,则2023年股利支付率为262.85％,对应现金分红为19.78亿元,每股股利为3.63元,股息率为17.08％;

   若选取2018-2022年最低股利支付率为2023年参考,则2023年不进行分红;

   若选取2018-2022年平均股利支付率为2023年参考,则2023年股利支付率为98.37％,对应现金分红为7.40亿元,每股股利为1.36元,股息率为6.36％;

   若假定2023年股利支付率为50％,则对应现金分红为3.76亿元,每股股利为0.69元,股息率为3.25％。

   盈利预测与投资建议。公司发布2023年业绩预告,归母净利润增长表现突出,预计2023年实现归母净利润7.00亿元-8.00亿元,同比增长1463.19％-1686.50％。以2018-2022年公司分红情况为参考,综合考虑过往分红能力和2023年归母净利润的优异表现,我们预计2023年公司股息率会维持较高水平。我们预计公司2023-2025年归母净利润7.52/9.89/12.94亿元,同比分别增长1580.08％/31.46％/30.87％,EPS分别为1.38/1.81/2.38元,给予公司2024年PE25倍,目标价45.25元,维持"优于大市"评级。

   风险提示。分红情况不及预期。