国睿科技(600562):业绩稳增长彰显龙头确定性,盈利能力持续提升

事件:公司公告23年业绩快报,实现营收32.82亿元,同比增长1.77％;归母净利润5.99亿元,同比增长9.08％;扣非归母净利润5.78亿元,同比增长10.70％。2023Q4单季度实现营收11.57亿元,同比减少3.96％;归母净利润2.05亿元,同比增长9.87％;扣非归母净利润1.93亿元,同比增长15.82％。

   点评:业绩稳增长,全年营收近三年来首次实现增长,盈利能力持续提升,单四季度盈利能力提升相对较快。经计算,2023年Q1/Q2/Q3/Q4营收分别同比增长-2.60％/10.97％/4.23％/-3.96％,归母净利润分别同比增长30.48％/7.29％/-14.54％/9.87％。报告期内公司营业收入稳中有进,盈利能力持续向好,主要业务新签合同不断取得突破,在执行项目交付良好,收入利润贡献持续提升。根据公司2023年11月10日、12月4日和22日投资者关系活动记录表,雷达方面,23年防务雷达业务整体情况较好,国内防务雷达稳定发展,军贸雷达向好,预计这种良好状态具有较强的持续性。同时公司开发新产品反无人机雷达,正在积极拓展军民用市场。空管雷达和气象雷达发展较平稳,气象雷达方面成功研发了C波段、S波段、X波段相控阵雷达产品。工业软件方面,目前于相对稳定的发展阶段。轨交方面,受地铁新增线路减少影响收入规模阶段性下降,公司也开始向大修、运维管理等方向拓展轨交业务。

   盈利预测与投资建议:看好公司聚焦电子装备和网信体系的业务定位,雷达受益国防信息化建设加速和军贸景气度提升,工业软件业务和智慧轨交持续开拓,预计23-25年公司EPS分别为0.48/0.56/0.68元/股,给予24年30倍的PE估值,对应合理价值16.95元/股,维持"增持"评级。

   风险提示:国际形势变化;列装不及预期;市场竞争加剧等。