微光股份(002801):非经常损益导致业绩短期承压,看好公司长期发展-公司点评报告

事件:公司发布2023年业绩预告

   公司预计23年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元～1.35亿元,同比下降56.16％～65.90％;

   实现扣非后净利润2.73亿元～2.85亿元,同比下降1.15％～5.31％。

   公司加大营销力度与研发投入,积极拓展对外业务活动。根据公司业绩预告,2023年度,公司营业收入预计12.69亿元,同比小幅增长,整体毛利率与2022年度基本持平。2023年公司加大营销力度,对外拓展业务活动增加,销售费用增加,公司加大研发投入,研发费用增加,同时汇率波动致使公司汇兑收益减少,导致公司2023年度扣除非经常性损益后的净利润预计同比小幅下降。

   信托产品未按期兑付导致业绩短期承压。根据公司业绩预告,报告期内公司购买的部分"中融信托"信托产品出现未按期兑付的情形,公司对此确认公允价值变动损失合计2.04亿元,该事项属于非经常性损益,预计本次事件过后不会对公司的正常业务开展产生影响。

   积极实施创新驱动发展战略,不断拓展产品品种与应用空间。公司专注电机、风机、微特电机行业30年,具备卓越的创新研发与生产实力。公司23年中期报告中提到,截至23年年中,公司共拥有有效专利247项、软件著作权35项。我们认为,公司凭借多年扎实的技术储备以及领先的产业化能力,预计后续将在电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵和新能源汽车零部件等领域增加发展新动能。

   维持"强烈推荐"评级。我们调整公司23-25年营收为12.6/15.4/18.7亿元,yoy分别为5％/22％/22％,归母净利润调整为1.1/3.39/4.09亿元,同比增长-64％/207％/21％,对应PE为37.5/12.2/10.1倍,维持"强烈推荐"投资评级

   风险提示:市场竞争加剧、汇率波动风险等。