百纳千成(300291):两部短剧望登陆抖音,内容储备丰富期待定档-2023年度业绩预告点评

本报告导读:公司电影和剧集项目储备丰富,有三十余部作品在近两年排播,有望跻身国内内容制作第一梯队;两部微短剧《超越吧!阿娟》和《观复猫》定档抖音春节档。

   投资要点:档期和排播影响业绩,仍为内容储备最丰富公司之一。公司计划于2023年贺岁档上映的电影《敦煌英雄》撤档,剧集未到业绩确认阶段,同时计提资产减值准备,因此,我们调低2023年的EPS预期至-0.16元(前值为0.11元)。同时考虑电影上映的档期和剧集排播的时间具有不确定性,因此调低2024-2025年EPS预测至0.39/0.47元(前值为0.49/0.61元),参考可比公司2024年平均估值,下调目标价至7.84元,维持"增持"评级。

   事件:公司公布2023年度业绩预告,预计归母净利润亏损1.2-1.8亿元,同比由盈转亏,非经常性损益为0.27-0.36亿元,计提减值准备1.1-1.3亿元。

   业绩低于预期,储备项目尚待上映和排播。公司有望在近两年上映的电影包括《敦煌英雄》、《远大前程》、《雄狮少年2》、《云边有个小卖部》等十余个项目。储备剧集包括《雪迷宫》、《南来北往》、《春风化雨》等。此外还有多个已完成制作的真人互动影游和短剧等。丰富的内容储备或在2024-2025年释放业绩。

   两部短剧将在春节档登陆抖音平台。2024年1月18日抖音公布2024年春节档微短剧片单,公司制作的项目《超越吧!阿娟》和《观复猫》将在春节期间排播,其中后者已官宣2月3日在抖音上线。公司具备较强的内容制作底蕴,内容形式的创新有望带来新的增长点。

   风险提示:电影票房不及预期,剧集回款较慢等。