上声电子(688533):业绩预告符合预期,Q4收入业绩持续增长-2023年业绩预告点评

本报告导读:公司2023年业绩符合预期,订单加速释放,单季度收入创新高,汽车声学升级趋势不断兑现,工艺优化、规模效应叠加外部因素改善,盈利能力持续修复。

   投资要点:维持增持评级,目标价下调至47.4元。考虑盈利能力改善,调整公司2023-2025年EPS预测为1.00(+0.06)/1.58(+0.04)/2.14(+0.11)元,考虑下游竞争加剧,目标价下调至47.4元(原为59.26元),对应2024年30倍PE。

   2023年业绩预告符合预期,收入业绩持续增长。公司公布2023年业绩预告,预计2023年实现收入23亿元,同增30％,归母净利1.6亿元,同增83.6％;扣非归母1.6亿元,同增144％。公司受益新能源和海外市场需求回暖,产销规模扩大,收入业绩持续增长。公司持续加强成本与费用的管控,强化自动化升级改造与全员劳动生产率的提升,带动公司盈利能力的不断提升。

   重点客户持续上量,Q4收入再创新高,业绩同环比大增。根据业绩预告测算,预计公司4Q23实现收入7.1亿元,同增24.5％,环增12.4％,归母净利0.53亿元,同增82.8％,环增47.2％,扣非归母0.53亿元,同增382％,环增55.9％,公司重点客户华为、理想等新车交付持续攀升,公司收入端再创新高,业绩同环比快速增长。

   汽车声学升级趋势持续兑现,新客户新订单加速释放。汽车电动化、智能化带来车载扬声器数量增加、功放配置增加,汽车声学升级趋势带来量价齐升,公司作为国内龙头充分受益。公司发挥产能、制造、研发等多方面优势,有望不断拓展新客户、新订单,提供增长动力。

   风险提示:原材料价格上涨,新产品销售不及预期。