久远银海(002777):收入平稳增长,数据要素增量可期-公司信息更新报告

政策持续催化,维持"买入"评级公司是国内医疗信息化和数字政务领军企业,医保数据要素有望打开成长空间,我们维持原有盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为2.55、3.15、3.91亿元,EPS为0.62、0.77、0.96元/股,当前股价对应PE为44.4、35.8、28.9倍,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023年三季报,收入平稳增长2023年前三季度,公司实现营业收入8.03亿元,同比增长21.71％;实现归母净利润1.14亿元,同比下降8.69％。单三季度,公司实现营业收入2.85亿元,同比增长19.95％;实现归母净利润0.29亿元,同比下降34.03％。公司营业收入实现平稳增长,主要得益于医保、人社、公积金等行业软件和运维服务收入增长。公司订单实现稳步增长,在手订单充足,未来业绩释放更值期待。

   费控成效持续释放,现金流显著改善受宏观经济波动等因素影响,公司项目实施、验收及销售回款周期延长,项目实施成本增加较大,导致综合毛利率下降。前三季度公司费控成效持续释放,期间费率显著下降,销售费用率同比下降2.10个百分点至13.07％,管理费用率同比下降2.44个百分点至10.50％,研发费用率同比下降0.98个百分点至10.19％。单三季度公司实现经营活动现金净流量0.14亿元,同比转正。

   国家数据局挂牌,数据要素市场发展有望提速10月25日,国家数据局在京正式挂牌。伴随国家数据局领导班子的确认,内部组织架构的进一步落实,数据要素市场建设进展有望提速。公司积极开展医保数据要素的资产化、产品化、服务化创新,公司"医院疾病诊疗路径知识库、医疗费用分析系统"成为首批上架广州数据交易所的数据能力。另据公司公众号,公司已通过资质审查,成为深圳数据交易所、贵阳大数据交易所数据商。未来伴随公司持续拓展数据要素场景服务,有望乘数据要素政策东风加速成长。

   风险提示:政策落地不及预期;市场竞争加剧;公司技术研发不及预期风险。