国联股份(603613):业绩保持较好增长,回购计划进行时

事件:国联股份发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份进展的公告,2023年11月3日,公司通过集中竞价交易方式回购股份26万股,占公司目前总股本的比例为0.04％,支付总金额为999.1万元(不含交易费用)。截至2023年11月3日,公司通过集中竞价交易已累计回购股份185.36万股。

   主业保持较好增长,上下游策略成效显著。23Q3公司实现营收136.31亿,同比增长46.9％;归母净利润约3.6亿,同比增长41.8％;扣除非经常性损益后的归母净利润约为3.7亿,同比增长56％。前三季度,公司实现营收372.6亿,同比增长47.6％;归母净利润10.1亿,同比增长47.2％,扣非归母净利润约为9.4亿,同比增长50.6％。公司不断推进各多多平台电商交易的渗透率,推动产业数字化进程;同时,公司亦推动和构建垂直产业的大数据服务体系,加快对于数据资产定价评估、数据资产入表等方面的研究和相关工作推进,后续表现值得期待。

   双十电商节表现突出,多多平台交易量与订单量继续增长。本届双十产业电商节于9月12日启动后,涂多多、卫多多、纸多多、玻多多、肥多多、粮油多多、芯多多、医械多多、冷链多多、新能多多十大平台同步参与,联合云工厂核心供应商,开展"集采拼团"、"优品特卖"等各类活动。截至10月10日21点收官,总体订单突破256.5亿,同比上涨48.9％。活动期内平台交易量、订单量增长较快,推动收入和毛利的增长,有望支撑净利润增长。

   盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为16.3亿元、22.8亿元和30.1亿元,对应PE分别为17倍、12倍、9倍。公司业绩具备韧性,新多多平台推出有望提供增量,AI技术赋能有望持续增效。综上,我们给予公司2024年15倍PE,对应目标价47.40元,维持"买入"评级,建议关注。

   风险提示:行业政策风险,市场竞争加剧的风险,客户转化不及预期的风险,战略推进不及预期的风险。