拓尔思(300229):垂类行业大模型矩阵不断完善,高质量数据资源商业空间广阔

2023年10月30日,公司发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营业总收入6.01亿元,同比下降5.57％;实现归母净利润2286.37万元,同比下降77.96％。公司持续布局AI结合垂直行业应用矩阵,同时公司自有高质量数据资源有望受益AI商业化进程,商业空间广阔。

   公司业绩短期承压,各项费用率显著上升

   2023年前三季度公司实现营业总收入6.01亿元,同比下降5.57％;实现归母净利润2286.37万元,同比下降77.96％。前三季度公司毛利率为60.09％,同比下降6.35pct,销售/研发/管理费用率分别为20.76％/16.43％/24.46％,同比增加4.88/1.37/6.37pct。

   2023年Q3单季度,公司实现营业总收入1.57亿元,同比下降25.94％;实现归母净利润-4678.04万元,同比由盈转亏。Q3单季度公司销售/研发/管理费用率分别为25.14％/19.99％/33.85％,同比增加12.68/4.56/14.52pct。

   报告期内发布拓天舆情大模型,AI+行业应用矩阵持续扩充

   公司继6月29日发布拓天媒体、金融和政务大模型后,于9月26日正式发布舆情大模型,公司AI大模型在垂直行业落地再次取得突破。舆情大模型以网察态势感知系统获取的多渠道海量数据为基础,可实现从舆情获取、内容分析、报告撰写到信息推送的一站式服务。舆情报告智能写作覆盖网信、公安、金融、教育、餐饮等领域;舆情分析问答助手支持舆情问答、观点提炼、舆情分析、研判建议、敏感分析等其他功能。

   公司拥有海量高质量数据资源,AI+行业应用浪潮下商业空间广阔

   公司拥有权威高质量公开数据1500亿+,涵盖近10年来的报刊数据、互联网主流新闻数据、新闻资讯客户端数据、政府类门户网站数据、权威第三方平台数据及行业资讯数据等。近期,公司与多家头部大模型厂商及国家级实验室签订合同,为其提供高质量多元化数据。同时,9月21日,公司与上海数据交易所签署战略合作协议,双方将在数据资产登记与入表、共建共创数据产品库、数据加工处理服务与数据治理服务等方面深化战略合作。我们认为公司有望受益于AI商业化以及数据要素双重催化,打开商业空间。

   盈利预测与估值

   我们预计公司2023-2025年营收为12.11/15.44/19.84亿元,同比增长33.46％/27.50％/28.53％,归母净利润分别达到2.56/3.56/4.77亿元,同比增长100.71％/39.05％/33.74％,对应EPS分别为0.32/0.45/0.60元。维持"买入"评级。

   风险提示

   市场竞争加剧带来的风险;订单增长或落地确收不及预期带来的风险;AIGC相关技术实现和商业化推广不及预期带来的风险;