风语筑(603466):单季度归母利润环比增35％,主业持续回暖向好-公司事件点评报告

事件风语筑发布2023年三季报公告:2023年前三季度公司总营收、总营业成本18.4、15.2亿元(同比增幅+44％、+34.4％),销售、管理、研发费用0.9、0.7、0.6亿元(同比增幅+18.3％、+8.6％、+16.4％),归母利润2.09亿元(同比增幅+1597.5％,低基数效应),扣非利润1.45亿元(扭亏为盈);单季度看,2023年第三季度公司营收9.1亿元(同比增幅+25.87％),归母与扣非利润为0.95、0.81亿元(同比增幅+11％、+23.7％);基于会计谨慎性原则,2023第三季度公司计提资产减值准备0.5662亿元。

   投资要点

   2023年第三季度归母利润环比增35％季度性营收利润新高主业持续回暖向好主业端,2023年第一至第三季度公司营收为4.22、5.09、9.1亿元,归母利润为0.44、0.7、0.95亿元,扣非利润为0.42、0.23、0.81亿元,第三季度营收、归母、扣非利润均取得新高;2023年第三季度公司营收同环比增速+25.87％、+78.84％、研发费用同环比增速+53.24％、+10.36％,归母利润同环比增速+11％、+35％,扣非利润同环比增速+23.7％、+254％,主业单季度营收、利润取得新高,伴随线下体验经济复苏,文旅消费需求渐释放,公司也在积极把握城市更新、数字文旅、展览内容发展新机遇,推动主业稳健提升,公司持续加码研发投入。向外看,2023年线下体验经济的活力和需求持续复苏,向内看,公司运营效率与经营业绩有望稳步提升与改善,持续加强应收账款管理,持续加大项目审计结算与应收款项回收力度,2023年主业有望持续改善。

   赋能实体经济2023年下半年获新单持续作为中国数字科技应用领域龙头企业,公司在数字新媒体技术研发、内容生产、分发与管理等方面具较强实力,也在重塑文化数字化新场景,带来赋能实体的新体验价值。主业端,2023年10月23日,公司中标1.76亿元赣州市南康区文化强国馆,此次中标是公司围绕国家文化数字化战略拓展的智慧旅游沉浸式体验新空间,公司将以中华文化故事和动漫IP为原点,通过VR/AR、全息影像、裸眼3D/AI等数字技术打造线上线下联动的沉浸式体验,为市民及游客提供新时代文化体验及消费情境;单个项目如同单个名片价值,每一次的获单、交付、获GBC端的认可后均为后续获新单奠定较好基础。2023新起点可期,公司主业有望修复叠加新增量持续赋能主业。新技术需要新应用场景才可释放生产力,公司在手项目均需科技与创意来完成,在手的应用场景项目更利于新技术的落地与赋能进而带来效率的提升,推动数字化体验业务产品化、标准化和规模化,从展览展示、新科技应用、内容矩阵,三位一体夯实主业,践行虚实融合文化数字化。

   盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为20.34、24.01、28.09亿元,归母利润分别为3.12、4.11、5.59亿元,EPS分别为0.53、0.69、0.94元,当前股价对应PE分别为22.2、16.9、12.4倍,基于公司秉承长期稳健发展,加强应收账款管理且在手新增订单不断助力后续主业回暖有望持续,新技术新场景新增量有望持续赋能主业,维持"买入"投资评级。

   风险提示市场竞争加剧风险;应收账款及信用资产减值的风险;项目成本控制风险以及项目实施的管理风险;创新业务拓展不及预期的风险;新技术应用不及预期的风险;宏观经济波动风险。