思科瑞(688053):新设子公司覆盖卫星检测领域,国产替代贡献加速度

投资建议

  我们认为:

  1)在我国检测业务逐渐向第三方检测机构倾斜的趋势之下,公司作为规

  模较大的元器件可靠性检测第三方机构将受益于行业红利;

  2)公司所专注的元器件二筛业务是军用电子元器件生产过程中的必要环

  节,将随军工电子市场的发展而壮大,同时愈加迫切的军品自主可控需

  求,也将为行业提供加速度;

  3)公司在巩固二筛业务的同时纵向拓展,向环试服务、电磁兼容检测业务

  拓展,打造"一站式"服务平台,将增加公司综合竞争能力;同时横向

  延伸,向一筛业务领域以及民用晶圆检测领域的布局,均将为业绩贡献

  新的增长点;

  4)公司今年通过增资、新设子公司等举措积极布局业务新方向,紧抓航天

  高景气赛道的同时,加强业务与客户双协同,提高竞争力;

  5)IPO募投项目的落地将扩大公司产能、提高检测能力;

  6)股权激励计划的推出,将为公司未来业绩增长提供一定程度上的指引。

  基于以上观点,我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为2.48亿

  元、4.38亿元、5.72亿元,归母净利润分别为0.81亿元、1.75亿元、2.29

  亿元,EPS分别为0.81元、1.75元、2.29元。维持"买入"评级,目标价

  价60元,对应2023-2025年PE分别为74.07倍、34.29倍、26.20倍。

   风险提示

  下游军工领域市场需求发生不利变化、行业竞争情况加剧、市场开拓不及预

  期风险