普元信息(688118):数据要素市场"卖水人"

国内领先的软件基础平台产品提供商普元信息是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商,重点面向金融、通信、政务、能源、先进制造等行业客户建设自主可控软件基础设施的需求,通过自主研发的云原生低代码平台、智能化数据中台、全栈式信创中间件等系列产品及解决方案,助力客户实现IT架构重塑,建立安全可信的信息技术应用底座与智能化数据中台体系,提升数字化转型能力。2023年上半年,公司积极关注人工智能技术动态,通过高研发能力和技术水平、持续研发投入,完成普元低代码开发平台、普元数据资产管理平台、普元智能网关平台等产品矩阵智能化升级,持续突破、不断创新,夯实公司核心技术优势。

   数据入表带动数据治理需求,相关商机有望涌现8月21日,财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》,明确数据资源的确认范围和会计处理适用准则等,将于2024年1月1日起施行。目前企业面临着数据标准不统一、数据信息分散、数据质量参差不齐、开发维护困难等问题,数据资源入表机制有望带动数据治理需求增长。公司基于低代码开发平台、数据资产管理平台等全体系自研产品,在领域内率先实践"数据开发治理运营一体化",推出了主数据管理、数据共享服务、数据开发等系列解决方案,助力三大电信运营商、三大石油企业,以及前十大能源集团、十大军工集团中的绝大多数企业,构建智能化数据中台体系,高效生产高质量数据,推动数字资产开发利用,赋能数据驱动的业务转型和创新。2023年8月,国际权威研究机构Gartner发布了《HypeCycleforData,AnalyticsandAIinChina,2023》报告,公司依托数据开发治理运营一体化能力入选报告,与阿里云、华为等共同被标注为"数据资产管理标杆厂商"。近日,《央国企数据治理市场发展白皮书》调研数据显示,公司在央国企数据治理专业方案市场、主数据管理产品服务市场均市占率第一。

   华为可信认证体系供应商,双方保持多年紧密合作2023年7月,新一期的"华为云生态伙伴联合解决方案发布会"在线上成功召开。作为重点生态合作伙伴之一,公司携手华为云共同推广技术共生、商业共赢的"元数据资产管理解决方案",为企业数据资产化提供全新的解决方案。公司与华为是合作长达十几年的能力互补、联系紧密的价值型伙伴,双方在智能化数据中台、低代码开发平台等多条产品线上均有合作。针对数智变革,公司秉持华为可信认证体系内的优秀供应商责任,不仅着力联合华为云促进"元数据资产管理解决方案"促应用、管资产、理关系、提质量、建体系的商业成功,还将与华为及华为云继续深入合作,在技术共生的基础上进一步联合创新,通过场景化解决方案共同服务和成就客户,助力更多企业实现数字化、信创化、智能化的成功。

   加强研发及销售投入,奠定长期成长基石2023年上半年,公司研发投入为4,844.73万元,同比增长32.14％;研发人员数量由上年同期的237人扩充至302人,占员工总数的19.83％。在人工智能浪潮下,公司紧跟技术创新趋势,不断升级低代码开发平台、数据中台、信创中间件产品的智能化水平,提升公司核心竞争力。销售方面,公司加强商务推广,上半年销售费用为5,215.57万元,同比增长16.30％。我们认为,加大费用投入可能导致公司净利润短期承压,但有助于公司深挖老客户升级改造需求,扩大新客户群体覆盖,带动未来营业收入规模持续增长。公司于2023年2月发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》,拟向激励对象授予500万股限制性股票,约占本激励计划草案公告时公司股本总额的5.24％。业绩考核目标为:2023、2024、2025年软件基础平台业务的营业收入分别不低于3.60、4.70、5.80亿元。较高的收入考核目标反映出公司软件基础平台业务收入的增长潜力,为公司营业收入的持续高质量增长提供保障。

   投资建议与盈利预测公司在领域内率先实践"数据开发治理运营一体化",推出了主数据管理、数据共享服务、数据开发等产品,并与华为合作推动场景化解决方案,未来的成长空间较为广阔。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.02、0.67、0.85元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示产品推广不及预期风险;相关政策落地不及预期风险;市场竞争加剧风险;应收账款回收风险等