博力威(688345):储能表现强劲,二季度盈利能力显著修复

博力威发布公告:公司上半年实现收入亿元3.87％,实现归母净利润亿元。

   投资要点二季度盈利能力显著修复,扭亏为盈公司实现收入亿元60％,实现归母净利润亿元24％,环比扭亏为盈,实现扣非归母净利润亿元3.5％,环比扭亏为盈。公司毛利率修复至17.4％,较提升约2.9pct,净利率修复至5.1％,较提升约6.2pct,财务费用率环比下降约。公司经营活动现金流净额为亿元,现金流表现优异。

   储能业务高速增长,表现非常强劲公司储能业务收入亿元254％,占比提升至34％,表现强劲;公司轻型车业务实现收入亿元35％,占比约为37％,主要受到海外通胀、地缘政治、产品去库存等因素的影响。消费电池收入为亿元17％,占比为。锂电电芯收入亿元。整体来看,公司储能业务保持强劲增长,公司消费类电池主要适用于笔记本电脑、移动电源等,需求有所恢复。

   基于公司长期深耕欧美等海外市场,不断拓展储能业务,公司储能业务有望持续高速增长。此外,公司积极拓展东南亚两轮车市场,年东南亚占全球摩托车销量21％,电动化渗透率低,伴随相关补贴及政策优惠落地,有望带来两轮车业务重回增长。

   盈利预测预计年公司归母净利润分别为亿元,为元,对应分别为倍。基于公司卡位优质赛道,轻型车电池在欧洲市场地位凸显,并积极拓展东南亚市场,储能业务聚焦差异化竞争,我们看好公司中长期发展机遇,维持"买入"评级。

   风险提示政策波动风险;下游需求低于预期;产品价格不及预期;竞争格局恶化风险;产能扩张及消化不及预期。