超卓航科(688237):收入稳定增长,军民多领域拓展成长空间广阔

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   8月15日,超卓航科发布2023年半年度业绩报告。2023年上半年,公司实现营业收入1.15亿元,同比增长56％,实现归母净利润2748.15万元,同比下降24％。

   点评

   1、营收稳步增长,利润水平短期承压。2023H1,公司定制化增材制造业务需求旺盛,实现营业收入1.15亿元,同比增长56％,实现归母净利润2748.15万元,同比下降24％,主要是由于公司持续加大研发及市场等投入,同时受股权激励费用计提、政府补助同比减少及主要原材料价格波动等因素影响。

   2、立足冷喷涂增材制造技术,军品业务稳步增长。2023H1,公司深度参与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发,并成功开拓新的基地级大修厂成为公司客户,相关的新的定制化增材制造产线也基本建设完毕,预计将于今年下半年投产。公司洛阳增材制造生产基地一期工程已建设完工并投产,主要面向中航工业集团旗下某单位等客户,围绕着航空的"武器"与"装备"两个方向开展业务,预计将于下半年释放更多产能。

   3、拓展冷喷涂增材制造技术应用新场景,民品业务加速发力。2023H1,公司向中国民用航空中南地区管理局适航审定处提交的《铝合金、镁合金材质零部件的冷喷涂修复工艺规程》正式获得批准,标志着冷喷涂固态增材制造技术进军国内民航维修的道路正式打开。同时,公司沿着2022年已拓展的新的业务线加速推进,在新能源汽车领域,公司针对新一代热管理系统零部件,进行了多种型号产品的研发。部分型号已通过客户验证,并进入小批量试制阶段。据客户描述,该产品将应用于新一代新能源汽车平台,需求量极大,对公司的产能提出了较高的需求,公司计划于今年下半年建设产线,专门用于相关产品的生产。

   4、盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.71、1.24和1.62亿元,同比增长19％、76％、31％,当前股价对应PE为56、32、25倍,给予"买入"评级。

   风险提示:产品存在降价压力;行业竞争加剧;业务拓展不及预期。