罗曼股份(605289):全国布局推进平稳,新业务放量可期

事件概述。公司发布中期业绩预告,预计2023H1实现归母净利润3550-4050万元,同比+85.18％-111.26％,按照净利润中值3800万元计算,Q2归母净利润预计达到2537万元,同比+52.30％,业绩显著反弹。我们认为,业绩符合市场预期并接近21H1水平,主要得益于疫情好转、全国化布局推进等多因素的支撑。公司4月底发布的股权激励计划草案规定,2023年净利润触发值为1.1亿元,全额解锁目标值为1.32亿元,分别对应2023年下半年净利润目标为7200-9400万元。与2021年下半年净利润7139.95万元相比,我们认为激励考核要求设定合理,有利于激发员工积极性,推动公司业绩提升。

   全国布局推进,新签合同可观。根据公司年报,公司致力于增强主营业务的竞争力,借助已经形成的上海、成都双中心布局,复制优势业务模式,开拓福建、山东、辽宁、北京等新兴市场,加快全国布局。随着疫情形势好转,2023年上半年,公司在青岛、开封、晋江、大连等城市的新项目顺利推进,根据年报回复函,上半年新签合同金额达3.12亿元,生产经营逐步向好。

   发挥技术优势,全面发力数字文旅业务。据公司年报及投关活动记录表,子公司霍洛维兹与VR/AR领域佼佼者Holovis开展合作,拥有22项专有技术的国内独家许可使用权。目前,公司打造了沉浸式动感影院、多媒体过山车、VR/AR、虚拟仿形数字人等多种数字化沉浸式产品。据长江日报及澎湃新闻报道,2023年5月,武汉梦时代黑暗乘骑项目开业,成为城市新地标,2024年深圳乐高黑暗乘骑项目也将随之开园,进一步提升公司在文旅市场的品牌影响力。数字赋能文旅,公司有望抓住文旅需求提高的风口,取得新的业绩增长。

   数智新能源业务取得突破,未来可期。据公司公告,2022年12月,公司宣布拟与大连市国资委达成合作,多方共同出资4.5亿元,设立大连国恒新能源有限公司,持股比例为35％。合资公司将参与"绿电点亮大连"项目的投运管,包括350MW的城市景观照明工程(一期)及后续项目建设,并打造光伏综合智慧能源管理平台。此举标志着公司,将城市照明与绿色能源、储能技术及节能改造技术深度融合,实现了公司新能源业务从0到1的突破。随着未来公司对大连绿电标杆项目的推进及相关业务的开发,新能源业务有望在2024年贡献显著增长。

   投资建议考虑到公司照明主业回暖,全国化布局如期推进,虚拟现实及新能源业务开始发力,我们维持2023-2025年营业收入预测10.29/13.88/17.71亿元,归母净利润预测1.54/2.17/2.47亿元,EPS1.41/1.98/2.25元,对应7月14日44.97元收盘价31.97/22.71/20.01xPE,维持"买入"评级。

   风险提示需求不及预期,施工成本高于预期,新业务拓展不及预期,系统性风险。