中文在线(300364):业绩符合预期,积极迎接MWA新时代

事件中文在线于2023年4月26日发布2022年年报及2023年一季报,公司22年实现收入11.80亿元,同比-0.78％,归母净利润-3.62亿元,同比-466.45％;公司23Q1实现收入2.88亿元,同比24.79％,归母净利润-0.37亿元,同比-130.32％,扣非净利润-0.59亿元,同比-139.44％。

   点评:核心内容如下:业绩回顾:(1)公司2022年营收11.80亿元,同减0.78％;归母净利润-3.62亿元,同减466.45％,主要系受到大环境影响,业务订单减少,渠道等成本增加,同时,在线教育平台项目等计提减值准备及公允价值变动损失1.95亿元;扣非净利润-3.93亿元,同减1777.36％。

   (2)公司23Q1营收2.88亿元,同增24.79％;归母净利润-0.37亿元,同减130.32％;扣非净利润-0.59亿元,同减139.44％。23Q1归母净利润同比下降幅度较大,主要系23Q1为拉动文学业务收入增长,推广费用增加所致。

   (3)分行业来看22年公司文化行业(即数字内容生产、版权分发、IP衍生与知识产权保护等业务)营收11.53亿元,同增占营收比重高达97.73％,毛利率49.58％,较21年下降21.46pct。

   (4)分地区来看22年公司境外收入4.12亿元,同比下降31.17％,毛利率85.79％,同比下降2.03pct,主要系俄乌冲突等海外互联网环境影响业绩。境外业务主要包括互动式视觉阅读平台Chapters,目前该平台已经拥有英语、德语、西语、俄语、法语、日语、韩语、波兰语等16大语种版本,覆盖全球主要的国家和地区,并陆续推出的动画平台Spotlight、浪漫小说平台Kiss、虚拟恋爱互动故事游戏产品MyEscape等产品覆盖多种类型的用户群体。此外,公司开启海外业务2.0战略,公司已设立美国子公司COLMEDIA、COLPICTURE、COLSTUDIOS,新加坡子公司COLWEB,并在日本设立了分支机构。

   投资建议:重点关注AI+应用、AI+数据相关的AI产业受益龙头个股【中文在线】。4月19日公司公告已详细解答深交所关注函提出的核心问题,同时表明公司在AIGC应用上的投入和发展现状,以及市场较为关注的模型公司数据采买模式等内容,详见我们4月20日外发的点评《中文在线:宏观环境不利致业绩亏损,探索AIGC技术应用降本增效》。

   公司年报致股东信中,MWAMetaverse、Web3.0、AIGC)驱动全新内容革命,公司元宇宙产品RESTART重启宇宙中,AIGC作为一种高效的生产力工具在RESTART中落地,不仅大量运用于人物、道具、情节等的构建中,为元宇宙内容生成提供解决方案,而且赋予玩家更丰富的玩法和更个性化的体验。【中文在线】正在积极成为AIGC在内容创造的效率提升、高质量数据应用、生态开发的先行者。

   风险因素:AIGC技术发展不达预期、相关行业政策变化、产品测试效果及上线节奏不达预期等风险