捷顺科技(002609):Q1业绩复苏,关注ChatGPT与数据要素双重主线

公司发布22年年报和23年一季报,22年营业收入13.8亿元(-8.6％);归母净利1814.3万元(-88.8％);扣非净利-754.2万元。23年Q1营收2.3亿元(+55.9％),归母净利润-1495.6万元(+69.0％);扣非净利-1972.0万元(+62.0％)。公司Q1业务复苏逻辑得到验证,在ChatGPT与数据要素的带动下前景可期,维持买入评级。

   支撑评级的要点Q1业务复苏态势明显。公司23年Q1收入大幅增长主要是由于:(1)停车场云托管(SaaS)、智慧停车运营、停车时长等创新业务新签订单较去年同期增长68％。(2)传统智能硬件业务受宏观经济复苏影响呈现恢复性增长态势,新签订单较去年同期增长15％。公司创新业务高速发展,传统主业复苏态势明显。

   具备海量数据积累,关注ChatGPT与数据要素双重主线。4月18日,公司与徽商银行深圳分行达成战略合作,双方将在智慧停车、智慧园区、车主金融、广告与大数据及各类金融业务领域展开全方位合作。捷顺科技具备大量B端客户及过亿C端车主,积累了差异化的行业经验和海量的数据沉淀,一方面公司与徽商银行的合作有望挖掘停车数据的价值,并以广告推送等方式实现数据价值变现;另一方面公司积累的数据可为大模型训练提供基础数据的输入,对于打造停车领域类的ChatGPT具备入口先发优势。

   多个城市级停车项目完成验收,开启数字化运营模式。23年4月,公司在山西晋城、山西运城以及陕西宝鸡等多个城市级停车项目完成正式验收,即将启动运营。除此之外,公司与深圳机场合作的"人人有座"出租车候车新模式也正式上线。公司由传统停车解决方案提供商转型为停车数字化运营服务商,业务模式得到进一步优化。

   估值预计23-25年归母净利为2.2、2.8和3.3亿元,EPS为0.35、0.43和0.50元,对应PE分别为30X、24X和21X。公司23年业务全面复苏,在ChatGPT与数据要素的带动下前景可期,维持买入评级。

   评级面临的主要风险客户拓展不及预期;成本管控不及预期。