世纪恒通(301428):新股覆盖研究

本周五(4月28日)有一家创业板上市公司"世纪恒通"询价。

   世纪恒通(301428):公司是一家通过自主开发技术平台及搭建服务网络,为拥有众多个人用户的大型企业客户提供用户增值和拓展服务的专业信息技术服务商。公司2020-2022年分别实现营业收入10.18亿元/8.99亿元/9.15亿元,YOY依次为21.64％/-11.70％/1.81％,三年营业收入的年复合增速3.03％;实现归母净利润0.77亿元/0.71亿元/0.78亿元,YOY依次为51.92％/-7.29％/9.18％,三年归母净利润的年复合增速15.42％。根据初步预测,2023年1-3月公司预计实现归母净利润1,386.02万元至1,705.87万元,较上年同期上升30％至60％。

   投资亮点:1、公司与中国移动、中国平安等下游知名企业建立了较为稳定的合作关系。公司主要业务可划分为车主信息服务、生活信息服务、商务流程服务三大服务体系,相应业务获得中国移动、中国平安等企业的认可,并建立了长期合作:1)公司自设立以来便为中国移动提供生活信息服务,长期以来合作打造了"移动惠生活"平台等产品,目前中国移动已成为公司该业务核心客户,并于2022年成为公司第一大客户,报告期内,其占公司主营收入比重分别为17.06％、32.23％、44.16％。2)中国平安为公司车主信息服务业务的主要客户,双方自2017年始就该业务建立合作,中国平安于2019年至今均为公司前两大客户之一,报告期内,其占公司主营收入比重为47.06％、38.21％、30.51％,公司亦为中国平安车主信息服务的主要供应商之一。3)此外,公司商务流程服务还获得了腾讯、贵州高速等知名企业的认可,并形成了稳定合作。2、公司在车后服务商户资源上具有一定的竞争优势。公司自2013年设立之初起便为服务电信运营商积累了较丰富的车后服务资源,目前已与全国31个省级单位共计两万余家车主服务商户建立了合作,形成了规模庞大、覆盖范围广阔的车主信息服务体系,可较好支撑公司相应业务发展。

   同行业上市公司对比:公司的主要产品体系包括车主信息服务、生活信息服务、商务流程服务,根据细分业务的相似性,选取平治信息、挖金客、新国都为世纪恒通的可比上市公司。从上述可比公司来看,行业平均收入规模(TTM)为31.05亿元,可比PE-TTM(算术平均)为39.81X,销售毛利率为17.68％;相较而言,公司营收规模低于行业平均水平,销售毛利率位于行业中高区间。

   风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。