东软集团(600718):外部扰动业绩短期承压,2023年更值得期待-公司信息更新报告

智能汽车和医疗IT领军,维持"买入"评级公司发布2022年报,公司各项业务仍持续保持健康发展。考虑到疫情等因素影响,我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测,预计2023-2025年的归母净利润为3.02、4.02、5.03(原为5.24、6.83)亿元,EPS为0.25、0.33、0.41(原为0.42、0.55)元,当前股价对应PE为48.8、36.7、29.3倍,随着疫情等因素影响减弱,公司2023年更值得期待,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2022年报(1)2022年,公司实现收入94.66亿元,同比增长8.37％,扣除东软睿驰出表影响后,同比增长14.8％,收入增长不及年初计划,主要系四季度受外部环境影响,项目交付和回款受影所致;归母净利润-3.43亿元,同比下滑129.23％,扣非净利润-5.30亿元,由于日元汇率下跌,对公司国际业务造成较大影响。(2)分业务来看,医疗健康及社会保障、智能汽车、智慧城市、企业互联及其他收入分别为19.82、35.81、16.63、23.40亿元,同比分别+28.52％、+5.08％、-5.24％、+10.36％,除智慧城市外,其他业务均保持正增长。(3)公司销售、管理、研发费用率分别为5.11％、6.31％、9.72％,同比分别-1.88、-0.98、-0.27个百分点,期间费用合计19.9亿元,为2022年度经营计划的90.7％,费用整体向好。截至2022年底,公司人员总数1.79万人,较2021年基本持平。

   公司业务持续健康发展,2023年更值得期待在疫情背景下,公司各项业务仍保持健康发展,智能汽车领域,公司市占率保持领先,2022年公司获比亚迪、吉利、一汽、长城、奇瑞等多家车厂定点,为未来增长奠定基础;智慧城市领域,公司与锦州、沈阳政府联合组建数据公司,有望充分释放健康医疗和人力资源服务要素价值,与其他地区的合作正在推进中。根据公司经营计划,预计2023年实现收入106.3亿元,预计增长12％;营业成本79.1亿元,预计增长5％;期间费用22.9亿元,预计增长15％。考虑到疫情等因素影响减弱,公司2023年更值得期待

   风险提示:汽车业务发展不及预期;行业竞争加剧。