华建集团(600629):毛利率有所提升,数字化转型加快

事件:公司发布2022年年度报告。

   业绩符合预期,新签合同承压。公司2022年实现营业收入80.40亿元,同比下降11.21％,归母净利润3.85亿元,同比增长17.62％,扣非后归母净利润2.61亿元,同比增长2.29％,业绩符合预期。其中,受复杂多变的外部环境以及国内经济下行的影响,工程承包业务实现收入26.38亿元,同比减少28.36％。2022年,公司新签合同额119.35亿元,同比下降5.44％。其中,设计咨询合同73.64亿元,同比下降3.46％;工程承包合同45.71亿元,同比下降8.47％。国内市场开拓受外部环境影响较为明显,新签外地合同43.88亿元,同比下降20.96％。

   毛利率有所提升,财务费用大幅下降。公司2022年综合毛利率为23.81％,较上年同期上升3.46pct,一方面,各业务板块毛利率均较上年同期增长,工程设计业务毛利率为31.03％,同比增长1.47pct,工程承包业务毛利率为8.02％,同比增长1.48pct,工程技术管理及勘察业务毛利率为35.26％,同比增长3.25pct,信息化服务及销售业务毛利率为19.25％,同比增长3.02pct;另一方面,2022年毛利率较高的工程设计咨询业务占主营业务收入的比重由上年59％提升至67％。2022年公司期间费用总体稳定,财务费用变化较大,同比减少81.45％,主要系公司通过资金集中现金管理,减少贷款和发行低利率的超短融资券等。

   聚焦本地重大项目建设,加快数字化转型步伐。2022年,公司利用区位优势,加强对上海本地重大项目、重点关注项目的协调管理,重点聚焦世博文化公园、三林滨江楔形绿地、北外滩核心区等项目总体推进。参与上海市重大工程67个,已完工22个;参与的医疗保障类项目累计已达217项,签约合同额超1.5亿,其中上海209项,外地8项,累计参与总床位数规模达444,265床。在工程数字化方面,子公司华建数创研发自主可控的ArctronArcOS系列产品已迭代至2.0版本,基于ArctronArcOS研发了建筑级数字底座产品BuildingArcBase和城市级数字底座产品CityArcBase,并以自有核心产品持续推进"数字孪生"和"智慧赋能"两大业务板块。在数字孪生板块,基于BIM及CIM等技术,致力于城市数字孪生的建设,在浦东机场T3航站楼、太原机场改扩建工程、金桥集团CIM平台等项目中进行了深入应用。

   投资建议:公司是国内第一家组建设计集团并上市的国有设计咨询企业,数字化转型有望打开公司新的成长空间。

   预计公司2023年营收为95.48亿元,同比增长18.76％,归母净利润为4.64亿元,同比增长20.43％,EPS为0.48元/股,对应当前股价的PE为11.24倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:订单落地不及预期的风险;数字化转型不及预期的风险。