航发科技(600391):盈利大幅改善,内需外贸双线发展

事件:公司4月4日公告,2022年营业收入(38.01亿元,+8.47％),归母净利润为(0.47亿元,+118.96％),扣非归母净利润(0.32亿元,+1260.46％),毛利率(13.06％,+0.97pcts),净利率(2.19％,+0.86pcts)ROE(3.04％,+1.60pcts)。同时,2022Q4营收(14.93亿元,+23.41％);归母净利润(0.46亿元,一34.29％)o投资要点:令盈利同比大增,毛利率、净利率、ROE为近五年最佳2022年,公司全年营收(38.01亿元,+8.47％),稳健增长。归母净利润为(0.47亿元,+118.96％),扣非归母净利润(0.32亿元,+1260.46％),盈利大幅回升。毛利率(13.06％,+0.97pcts),净利率(2.19％,+0.86pcts),ROE(3.04％,+1.60pcts),均为近五年最佳。2022Q4,公司营业收入(14.93亿元,+23.41％),单季度营收为近三年最佳;归母净利润(0.46亿元,-34.29％)02022Q4公司研发投入同比大幅增加,影响了归母净利润的释放。

   2022年,公司期间费用率(6.27％,-2.llpcts),其中销售费用率(0.52％,+0.02pcts),保持平稳。管理费用率(4.95％,-1.Olpcts),随着营收规模增加,规模效应显现,管理费用率下降明显,是近三年新低。财务费用率(0.80％,-1.12pcts),公司外贸产品受汇率波动影响,本年度人民币兑美元汇率贬值,汇兑收益增加。研发费用率(2.31％,+0.40pcts),公司本年度研发项目增加致研发费用增加。

   同时2022年资产减值损失0.56亿元,同比增加0.45亿元,在一定程度上影响了公司盈利释放。

   2023年,公司将持续做好内贸航空发动机及衍生产品的生产、制造、销售,按节点完成科研生产任务,按计划积极推进外贸转包的转型升级,不断提升公司航空发动机系列零配件的生产制造核心能力。公司预计2023年营业收入44.74亿元,增幅17.70％02022年关联交易中对中国航发系统内销售商品金额为(25.60亿元,+5.79％)02023年关联交易中预计向中国航发销售商品39.30亿元,较去年预计销售商品金额增加7.73％,较去年实际发生销售商品金额增加53.55％0令"调结构、增效益",内需、外贸"双轮驱动",综合竞争力稳步提升;

   公司主要业务为航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务,主要分为内贸航空及衍生产品、外贸转包产品两个业务板块。内贸航空、外贸产品、航空轴承三大产品正形成公司稳步增长的核心。