欣锐科技(300745):全年营业收入快速增长,2022Q4业绩边际改善-公司信息更新报告

公司预计2022年实现归母净利润0.3～0.4亿元,同比增长17.79％～57.06％

   2023年1月30日,公司发布2022年年度业绩预告,公司预计2022年全年实现归母净利润0.3～0.4亿元,同比增长17.79％～57.06％;预计2022年实现扣非净利润-0.04～0.02亿元;预计2022Q4单季度归母净利润为0.23～0.33亿元,同环比大幅增长,整体业绩符合我们预期。考虑到芯片等供应链扰动因素,我们下调2022-2023年盈利预测,并新增2024年盈利预测,我们预计公司2022-2024年公司归母净利润为0.35(-1.23)/1.19(-1.48)/1.95亿元,EPS为0.28(-1.00)/0.94(-1.22)/1.54元/股,对应当前股价PE为158.5/46.8/28.6倍,我们认为公司在手订单丰富,规模效应或将助力公司盈利能力持续修复,维持"增持"评级。

   营业收入高速增长,毛利率小幅下降,股权激励支付费用影响净利润水平

   据公司公告披露,受益于新能源整车销量的增长,报告期内,公司营业收入预计为15.0～16.0亿元,同比增长60.5％～71.2％。同时受疫情管控等宏观环境因素影响,公司原材料、运输、用工等成本有所增加,导致毛利率存在一定幅度下降。此外,公司预计2022年度非经常性损益约0.36亿元,以此推算2022Q4单季度公司扣非净利润为0.19～0.25亿元,同比扭亏,环比增长246.2％～292.3％,体现出公司盈利质量的逐步提升。2022年度股份支付费用对净利润影响金额约0.43亿元,剔除股份支付后归属于上市公司股东的净利润预计盈利0.66～0.76亿元。

   发布定增预案扩充车载电源产能,在手优质订单丰富成长可期2022年11月公司发布定增预案,拟募集资金不超过13.9亿元投入到新能源车载电源智能化生产建设项目等四个项目,项目达产后公司每年可增加100余万套车载电源集成产品的生产能力。公司在手订单丰富,2019年公司进入到小鹏汽车供应体系中,2021年进入到比亚迪DM-i混动乘用车及吉利SEA浩瀚架构供应体系,2022年公司进入到吉利雷神动力架构供应体系,随着芯片等供应情况的逐步缓解以及在手优质项目的持续放量,有望为公司长期成长提供强劲动力。

   风险提示:疫情反复、公司新项目推进不及预期、原材料价格大幅度上涨等。