国芯科技(688262):信创+汽车双轮驱动

事件:1月21日,公司公告2022年业绩预告,2022年营收5.3-5.8亿元,同比增加30.10％-42.37％;归母净利润0.85-1.1亿元,同比增加21.07％-56.68％。

   汽车芯片快速放量,营收持续增长。22H1公司汽车电子和工业控制领域业务收入占比22.98％;22年公司围绕汽车电子和国家重大需求应用等重点领域持续调整产品结构并积极开拓市场和客户,其中汽车电子芯片实现400余万颗销售,出货量同比增加十倍以上,汽车电子业务的快速放量驱动公司整体营收的持续增长。

   汽车芯片布局全面,先发优势明显。公司的汽车芯片产品线覆盖面较全且已在车身控制、动力总成控制、域控制器、新能源BMS控制及车规级安全MCU等多方向实现产品系列化;其中公司的汽车电子车身控制芯片和动力总成控制芯片在产品开发阶段就受到国内汽车整机厂商和Tier1汽车电子模组厂商的关注和订单支持,先发优势明显。23年1月21日,公司公告汽车电子芯片实现超过400万颗的出货和装车;22年8月31日,公司公告成功研发基于自主PowerPC架构C*CoreCPU内核的新一代汽车电子动力总成及新能源BMS控制芯片(CCFC2007PT芯片);已完成汽车域控制器芯片CCFC2016BC的研发、流片及市场销售应用;已成功开发高、中、低产品系列的车规级安全MCU芯片。同时公司在研汽车门控混合信号芯片、安全气囊点火芯片及新能源汽车降噪芯片等,未来有望持续提供营收增长源泉。

   盈利预测:我们预计公司2022022-2024年营业收入营业收入营业收入营业收入分别为5.6/14.1/22.622.6亿元,归母净利润归母净利润归母净利润分别为1.0/3.2/5.2亿元,维持"推荐"评级。评级。

   风险提示:(1)市场竞争市场竞争市场竞争市场竞争风险;(风险;(风险;(风险;(2)下游需求不及预期不及预期不及预期不及预期风险;(3)委托加工生产及供应商集中风险委托加工生产及供应商集中风险委托加工生产及供应商集中风险委托加工生产及供应商集中风险委托加工生产及供应商集中风险委托加工生产及供应商集中风险委托加工生产及供应商集中风险;(4)新产品新产品开发不及预期风险。